股票价值分析.pptx

文档介绍：格雷厄姆说过:“尽管公司股票的市场价格涨落不定,但大多数公司还是具有相对稳定的内在价值的。”文档分享文档分享本章探讨股票价值的确定方法,会涉及模型和参数。由于估值模型是一个数量化的方法,估值结果是客观的。但由于设定的参数很难完全客观地反映公司未来,得到的内在价值只是一个估计值CAPM、APT等定价模型,是基于股票的风险来确定其期望收益率,这是估值的第一步文档分享资金的时间价值概念:等量资金在不同时点上具有不同价值,其差额为时间价值因牺牲当前使用其资金(或推迟消费)而获得的报酬表示:可以绝对数、相对数来表示(利息率或利息额)文档分享资金时间价值的计算复利终值=现值×(1+利率)n    FVn=PV×(1+i)n复利现值=终值×(1+利率)-n    PV=FV/(1+i)n例:你计划在三年以后得到400元,利息率为8%,现在应存金额为多少?PV=FVn/(1+i)n=400/(1+i)3=(元)文档分享现金流贴现估值模型现金流贴现估值模型的基石是现值规律任何资产的内在价值都等于其预期现金流的贴现值之和现金流因所估价资产的不同而不同贴现率取决于所预测现金流的风险程度文档分享第一节股利贴现模型零增长模型不变增长模型(稳定增长模型)多元增长模型文档分享