文档介绍：作者:单听欣培养单位:金融学院专业名称:金融学研究方向:货币理论与政策指导教师:吴军论文日期:二。一一年三月
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⋯一躲法眼训年学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明
导师签名:纶氐学位论文作一:津卵之幽年多月∑日山,/月明容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。刀、、
摘要信用风险的第一承担者——商业银行,他们的信用风险管理手段与模式,无疑成本文以金融危机为视角,对后危机时代我国商业银行的信用风险管理进行了实证研究,并提出了政策建议。现代金融危机是由实物经济层面的个体企业财务风险、行业财务风险放大成系统性财务风险,经由商业银行信贷渠道、以信用风险形式,传导到金融层面的过程。系统风险是由无数个个体风险汇聚而成的,而公司财务层面的风险分析是系统性风险控制的微观基础。金融危机天然就与商业银行存在关系,从人类第一次记载的郁金香危机,到年的次贷危机,商业银行总是首当其冲。金融危机经历了从实物资产的危机、传统金融资产的危机、货币的危机,到信用资产的危机这一演变过程。如果说年的亚洲金融危机尚且属于货币和汇率危机,那么新时代的金融危机则是一个彻头彻尾的信用危机。在国内外的研究中,学者对商业银行的信用风险管理和金融危机的探讨主要集中在违约相关度和违约损失的计量方法上。对金融危机的研究则主要包括金融危机的过程描述、传导机制、经济层次上的金融危机产生原因等等。但并没有对信用风险管理的金融危机视角进行论述,并且着重将注意力放到了技术和数量的分析,而忽略了现象背后的隐含逻辑。在国内的实证研究中,广大学者也是比较机械的使用了计量模型套用国外的方法和国内的数据进行演算,没有从国内实际情况出发,寻找适合我国国情的好方法。因而作为信用风险管理的最前沿,也是为当前世界范围内风险管理领域一个最为重要的研究问题。信用风险是指投资者的借款人无法按照约定按时付款的风险,又被称作违约风险。商业银行的信用风险则是指借款人无法按照约定合约及时向银行付款的风险。商业银行的信用风险是信用风险研究领域的核心内容。信用风险管理理论的演化过程经历了由资产风险管理模式,到负债管理模式,到资产负债管理模式,再到全面风险管理模型的演化过程。信用风险管理的一般手段包括基于风险的定价、合同约束、使用信用保险和信用衍生产品、信用收紧、分散化及存款保险。商业银行信用风险管理的量化模型则包括信用评级法、专家要素分析法、信用风险得分法、结构模型、简化模型等。在回顾了金融危机的发展轨迹之后,本文探讨了金融危机传导机制的逻辑内涵,即历史上任何一种金融危机,都经历着从“个体风险到系统风险,再到金融
危机”的逻辑演变过程。任何一种系统风险都是从个体风险积累得到的,个体与个体的风险是系统风险之内的有机组成部分。如果个体风险累积到一定程度时,就面临着全社会范围的系统风险的增加。而随着系统风险的增加,个体经济环境也愈发恶化,系统风险积累到一定程度时,就发展为金融危机。金融危机传导机制的理论模型则包括债务萧条理论、国际贸易传导理论、流动性溢出传导理论和心理预期传导理论。本文随后对年次贷危机进行了介绍,描述了它的产生原因、经过、对市场的冲击及深远的影响,比较了年亚洲金融危机与年次贷危机的区别和共同点,分析了美国、欧洲金融危机对中国经济的影响,并揭示了信用风险与金融危机的关系。本文认为,信用风险越来越成为导致金融风险的原因之一。在实证研究的部分,本文选取年罩个公司作为基础研究样本,同时选取它们同行业且总资产最为相似的家正常公司作为对照公司,使用公司的股价市场数据和财务数据对公司陷入财务状况与否进行了样本内检验和样本外预测。分别使用P汀P汀聚类方法、分步回归方法、P秃途霾呤髂P停怨镜男庞梅缦战辛甄别,并创造性的引入了临界值的优化求解问题,使得估计准确性进一步提高。P偷乃枷朐从闙热颂岢龅氖滴锲谌ǘḿ劾砺郏且种违约度预测模型,它将公司的债权看成是以公司资产为基础资产的欧式看涨期权,由此可以得到隐含的公司资产的总值、公司价值波动率,并求出公司的违约距离。,使用P图扑愕墓厩痹谖ピ几怕饰蘼墼样本内还是样本外都有一个良好的预测。样本内预测准确度.%,样本外预测准确度则为.%。本文随后使用聚类分析的方法对备选的种公司财务的指标进行了降维处理,根据经济和统计结果将样本分为椋⒀∪×个变量作为最具代表性的解释指标,用于后续研究。在百模型中,本文以公司是否破产作为被解释变量,上述直淞孔为备选解释变量进