文档介绍：河海大学
硕士学位论文
我国企业跨国并购中的风险分析与防范
姓名:刘慧
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:袁汝华
20040416
摘要近年来,我国出现了国内企业并购外国企业的高潮。借助跨国并购,我国企业可以迅速走进国际市场,参与全球市场的资源配置,获取较大的经济贸易利益。第一部分:阐述西方国家以及我国在跨国并购风险防范时企业所采取的对策合风险的防范措施,并提出了对我国政府的政策建议;但是跨国并购面临的风险也是巨大的,而且由于我国部分企业国际投资经验匮乏,因而并购成功率并不高。本文通过对我国企业跨国并购的动因以及风险的分析,提出了我国企业跨国并购风险的模糊综合评价方法,指出了企业在进行主要风险防范时应采取的措施,并提出了对我国政府的政策建议。全文共分为五个部分。以及政府的法律监管制度;第二部分:通过对跨国并购的动因分析找出了我国企业进行跨国并购的原因。认为我国企业进行跨国并购主要是出于自身战略以及境外融资的考虑,此外,国内外宏观环境和法律的变化也是促使我国企业跨国并购的原因。第三部分:按照两种不同方法对我国企业跨国并购中可能存在的风险进行分类,并利用模糊评价法对其整体风险进行综合评价,找出了企业跨国并购中的主第五部分:总结了本文的研究成果。关键词:跨国并购风险评价风险防范要风险:第四部分:分别研究了法律风险、融资风险、目标企业定价风险以及文化整风险
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第一章绪论研究的目的和意义”泄谑展好拦——这是美国《财富》杂志年潞乓黄N恼碌谋晏狻月,广东美的收购开本三洋电机旗下的微波炉零件公司;年拢惺海汽车收购韩国大宇部分股权:年月,中国网通收购亚洲环球电讯:年眨惺展河⒐烊黄诠死锖1辈肯钅坎糠秩资子公司一一中海油有限公司已与英国天然气集团签署《销售与购按照《财富》的逻辑,这样的现象应当被称为“中国并购日本”、“中国并购济一体化的今天,中国企业“走出去”并购,这当然令人欣慰:在中国日渐成为立购并飞利浦械牡玫搅巳谧势教万向收购美国,有的买到了稀随着中国加入矶嗥笠刀既妨⒘斯驶姆⒄拐铰裕M泻M饫张。于是,一退一进,便出现了我国企业的跨国并购热潮。在全球股市一落再落的情况下,昔日许多巨人的身价大大缩水。如朗讯、北电网络等的股价都仅有美元左右,这对于中国的企业来说,可以逢低买入,用非常低的价格就可以买到优质的资产,这真是中国企业海外收购的天赐良机。“蟛糠种泄笠低ü绻《财富》杂志之所以有这样的评价,缘于中国浙江一家民营企业在美国的一起跨国并购:年眨衫止玖:现泄幕A⒓判迹A⑹购了飞利浦在美国圣何塞的移动通信部门。这篇文章发表至今,中国企业大型的跨国并购事件发生了多起:年收购印尼戴文能源集团;年拢琓收购德国施耐德电子公司;年上益⋯⋯最近的是年日,中国海洋石油有限公司泻S宣布,其全买协议》,收购在印尼产品分成合同中拥有权益的.%U起并购时间密集、涉及金额巨大,不仅在中国本土企业中掀起我国企业跨国并购的浪潮,在世界范围内,“中国并购力量”一定也在让更多的国家震惊。印尼”、“中国并购德国”、“中国并购韩国”⋯⋯乃至“中国并购世界”。在世界经跨国企业的并购热土的时候,中国企业也已经具备了走出国门、成为跨国企业的实力。而逐渐成长壮大的中国企业通过跨国并购,也正在实现着各自的目的:有的获得了销售渠道和市场鏣购并施耐德械穆虻搅撕诵淖ɡ图际华缺资源泄笫途尥返暮M獠⒐⋯⋯中国工业报第一章绪论“
更重要的是,现实的国内资本相对国际资本来说,结构太单薄,抗风险和运作能力太脆弱。我国企业跨国并购固然有可以提升价值的机会,但吸收的资产不消化,会有更大的问题。年拢憬裼F笠祷A⒓乓蚴展悍衫值在对并购整体风险缺乏判断和防范的情况下,做出错误的选择,付出了沉重的代范的措施,从而促进企业并购行为理性化、科学化,具有重大的现实意义。有利于我国企业跨国并购的外部环境建设。并购不仅仅是并购双方两个企业之间的简单问题,还要受到政府政策导向、法律法规及融资渠道等多方面因素的影响和限制。为企业提供良好的外部环境,无形中就降低了并购的风险因素。跨国并购方面,还有待于进一步完善,进而纳入风险防范的大系统中来。并购可以实现产业运作的需要,解决品牌、整个产业链资源的配置,以及技术发但是企业并购是以市场为导向的商业行为,颇为可观的预期效益下潜伏着巨大的风险,而且并购交易的对象是集技术、人才、设备及市场为一体的动态资产,其可变要素给并购交易带来了难以预测的各种风险。麦肯锡公司的一个统计是:只有%的并购是成功的。美国贝恩公司的调查显示:医屑娌⑻概泻褪现兼并的企业中,有%的企业由于谈判失败而流产,有%的企业虽然成功地达成了并购协议,但在之后的经营中不仅没有创造新价值,反而破坏了原有价值,只有%的企业通过并购创造了新