文档介绍：中文摘要关键词:家庭金融资产选择;金融中介;股票参与过去十年全球金融市场发生了显著的变化,各国的股票持有人不断增加,共同基金和养老基金等金融中介迅速发展。与此相对应,家庭的财富结构和资产选择行为也发生了巨大变化。在此背景下,本文力图研究以下两个问题:一是对家庭通过金融中介间接参与股市的行为进行理论分析,并将金融中介的作用纳入家庭资产选择行为的研究框架;二是对我国家庭金融资产选择行为进行系统的实证研究,并对我国资本市场改革提出政策建议。本文运用理论研究与比较分析、案例分析、统计计量研究相结合的方法,对家庭金融资产选择行为进行系统的理论论述,然后通过国际比较,归纳总结出各国家庭金融资产选择行为的规律和差异,针对各国家庭资产组合中出现的间接参与股票市场的趋势,从理论上分析了金融中介在促进家庭参与股市方面的影响,并进一步从参与成本的角度将金融中介的作用纳入家庭资产选择行为的研究框架。论文随后根据对全国个大中城市家庭的资产组合调查问卷数据,通过统计分析、回归分析等建模工作,验证了我国家庭金融资产选择行为的理论解释模型。本研究的主要成果是:第一,将金融中介的作用纳入了家庭资产选择行为的分析框架,丰富拓展了家庭资产选择理论。第二,使用我国家庭的微观数据系统地对家庭金融资产选择行为进行实证研究,除了传统的经济和人统计因素外,我们的研究还证实了金融中介、房产持有状况、投资者主观心理属性对我国家庭股票参与行为的影响。第三,在理论和实证研究的基础上,对我国资本市场改革提出了基于投资者保护和投资者教育视角的建议。
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确寸鼍独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:泐昙自率嫒壁壹盘至暨南大学本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。:本学位论文作者完全了解有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ签字日期:年学位论文作者毕业后去向:通讯地址:导师签名:电话;邮编:工作单位:签字日期:年
第滦餮一、研究问题的提出⒀芯肯肿过去十年全球金融市场发生了显著的变化,各国股票持有人不断增加,共同基金和养老基金等金融中介发展迅速。与此相对应,家庭的财富结构也发生了很大变化:金融资产的相对重要性大幅提高了,而且,家庭拥有股权的比例增长很快,这表明家庭所做的金融资产选择决策将对其未来生活水平产生重大影响家庭金融资产选择行为的巨大变化引起理论界的兴趣,但是目前相关的经济理论更多强调家庭如何在消费与储蓄之间作决策,而不是家庭资产选择决策;相关的金融理论则过分关注资产定价模型的研究,对资产选择的研究也主要是针对机构投资者。导致研究忽视家庭金融资产选择行为主要有三方面的原因:一是大多数家庭持有的资产组合都很简单,直到世纪年代以来“股票文化”趴J汲鱿帧二是主流的资产定价模型无法解释家庭金融资产组合的现实情况。三是许多国家缺少关于家庭资产组合的详细的数据库。。研究家庭金融资产选择行为对理论研究的意义理解家庭的金融资产组合决策行为有助于更深入地理解消费和储蓄理论,并对进一步的理论研究提供启示;有助于理论界了解使用何种形式的家庭效用函数,确认家庭效用函数的相关经济特征,从而有助于指导理论建模,.⒀芯康闹匾P、,
戎赋觯扇ㄒ缂廴【鲇诓斡肼剩邢薏斡攵怨扇ㄒ缂塾直接影响。如果一个经济体中许多家庭都不持有股票,其股权溢价可能会远远高于完全参与的经济体。因此,要解释资产定价问题需要首先对家庭的股市参与行为有很好的理解。第二,家庭资产选择行为对一国经济及宏观政策的影响家庭配置财富的行为及其如何变化对于理解金融系统的改革非常重要。在一般均衡框架下,若公司筹集资金醋什墓└的方式发生变化,,研究家庭资产选择行为,即家庭如何配置其资金以及影响其选择行为的因素,对于理解一国的金融系统变化是很基本的。许多研究也证实了家庭资产选择行为的重要性,例如指出,居民的股市参与行为影响了一国金融业的发展程度,进而经济发展程度;赋觯鋈送蹲收叩男形R仓苯佑跋斓浇鹑谑场的效率问题。对家庭资产