文档介绍：优先受益人在证券投资信托业务中,名义上均由信托公司作为发起人发行信托计划,但事实上,有一部分证券投资信托业务是由投资者中的某人(或若干人)发起的。某些投资者有较好的投资能力,但资金有限,因此借信托公司的名义发行信托计划,以募集资金、增加盈利。在这一类信托计划中,信托公司虽在名义上仍另行聘请投资顾问,但实际上只有该投资者才能真正决定证券买卖的方向、时间、数量、价格等。为约束该投资者的行为,在这一类信托计划中通常会保障其他普通投资者的最低收益水平,并设置强制平仓线,约定投资亏损时该投资者应立即弥补的亏损等特殊条款,此时该投资者被形象地称为“劣后受益人”,其他普通投资者则被称为“优先受益人”什么是优先次级受益人设计受托人通过定向募集次级信托资金的方式,将信托计划中优先级信托资金和次级信托资金按一定比例进行配比,再将两类信托资金加以集合运用,由次级信托资金为优先级信托资金提供本金和收益保障。从而,在结构化信托产品中,形成了两类风险收益特征各异的信托:一类是追求高风险高收益的次级信托,另一类是追求低风险稳定收益的优先级信托。通过设定杠杆,按一定比例募集优先级信托资金和次级信托资金,用次级信托资金来保障优先受益人的本金与收益。具体到产品设计结构上,主要从以下两方面来保障优先受益人的预期收益率:(1)在分配机制上,以次级受益人的本金来保障优先受益人的本金与收益。在产品到期分配时,信托计划财产首先用于分配优先受益人的本金与收益,剩余的信托计划财产才向次级受益人进行分配;(2)在风险控制上,结构化信托产品一般会设置警戒线和平仓线。当信托计划触及警戒线时,受托人将采取积极的措施限制投资,当触及平仓线时,则采取平仓止损措施。结构化信托产品中所设置的平仓线位置与优先受益人的本金和预期收益之间有足够安全的空间,因此即使产品在触及平仓线而遭受平仓后也不会影响优先受益人的本金与收益。这种产品设计满足了不同风险偏好投资者的投资理财需求而受到了市场普遍欢迎。产品一般通常设制较高的资金安全垫,优先受益人与次级受益人的资金杠杆比例一般为1:1或者更高如2:1,即以1倍或更高倍于优先受益人本金的资金来保证优先受益人的本金和预期收益。同时,也设置了较高的警戒线和平仓线,只有当信托计划财产净值在警戒线以上时才进行正常的投资操作;而一旦触及平仓线则强制平仓,用以保证有足额的信托计划财产兑付优先受益人的本金和收益。劣后受益人劣后受益人一般与优先受益人相较,指的是信托公司发行的结构化信托产品,在同一款产品中,优先受益人分享较低的收益率,承担较小的风险,而劣后受益人则承担高风险获得高收益。在证券投资信托业务中,名义上均由信托公司作为发起人发行信托计划,但事实上,有一部分证券投资信托业务是由投资者中的某人(或若干人)发起的。某些投资者有较好的投资能力,但资金有限,因此借信托公司的名义发行信托计划,以募集资金、增加盈利。在这一类信托计划中,信托公司虽在名义上仍另行聘请投资顾问,但实际上只有该投资者才能真正决定证券买卖的方向、时间、数量、价格等。为约束该投资者的行为,在这一类信托计划中通常会保障其他普通投资者的最低收益水平,并设置强制平仓线,约定投资亏损时该投资者应立即弥补的亏损等特殊条款,此时该投资者被形象地称为“劣后受益人”,其他普通投资者则被称为“优先受益人”。信托公司为“劣后受益人”发行信托计划,实际上是为“劣后受益人”买卖证券提供融资服务。根据《证券法》第一百四十二条规定,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。当然,证券公司在这一类业务中没有直接与“劣后受益人”发生法律关系,没有违规,但毕竟有打法律擦边球的嫌疑。在有证据证明证券公司积极为“劣后受益人”与信托公司牵线搭桥,促成信托计划发行时,证券公司仍然存在较大的违法风险。所幸的是,大多数的证券投资信托计划并没有“劣后受益人”的参与,较常见的是对所有受益人一视同仁且不保证最低收益的信托产品,证券公司可以合理合法的参与其中。一场高难度的资本游戏:做劣后受益人在江浙一带,有些企业家和专业投资家开始重新布局他们未来的财富版图,成为劣后受益人也进入了他们的选择范围。争做劣后受益人“最近一些江浙地区的富人,对劣后受益人很感兴趣。”第三方理财机构上海帆茂投资管理有限公司董事黄立伟对CBN表示。黄立伟所说的劣后受益人和优先受益人,指的是信托公司发行的结构化信托产品,在同一款产品中,优先受益人分享较低的收益率,承担较小的风险,而劣后受益人则承担高风险获得高收益。黄立伟近期与部分江浙富豪交流后发现,“有些富人受金融危机的损失并不大,他们对通过信托计划融资与扩张有很强的欲望和需求。现在他们对销售给一般客户的产品完全不感兴趣,因为只能拿很小的固定收益。劣后受益人的角色,能让他们用最少的钱去单独