文档介绍：东南大学
硕士学位论文
我国上市公司股权结构与公司绩效的关系研究——以机械行业
为例
姓名:鲁剑
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:张宗庆
20060301
摘要上市公司股权结构与公司绩效的研究,一卣是理论界和企业界研究的热点和难点问题,许多观点和结论都相差很大。本文以我国机械行业上市公司为研究对象,利用疑鲜泄径酝夤ú嫉墓扇ń峁购筒莆袷荩铝τ谔矫魃市公司股权结构与公司绩效的关系,通过完善我国上市公司股权结构来提高公司绩效。本文以上市公司股权结构与公司绩效的关系为切入点,在对国内外相关研究进行文献回顾的基础上,以股权结构与公司治理、委托代理理论为理论基础,进行了深入的研究。本文采用主成分分析方法建立了公司绩效的评价体系,结果显示影响公司绩效最大的是净资产收益率、扣除非经营性损益后的净资产收益率、总资产报酬率、投入资本经营收益率、流动比率、强制性现金支出比率、流动资产周转率、三年净利润平均增长率八个指标。再次依据综合绩效指标,采用最小二乘回归方法得出绩效与股权结构的关系。回归结果表明国有股比例、股权分散度、第一大股东比例与公司绩效之间存在二次曲线关系,而法人股、流通股与公司绩效之间则存在三次曲线关系。虽然我较低,论文提出从股权结构的调整、管理层内部的激励以及外部的监管三个方面的建议,来提高上市公司绩效。关键词:上市公司:股权结构:公司治理;公司绩效
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研究生签名:纽导师签名:圣奎圣熟日期:趟研究生签名::本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅,可以公布ǹ论文的全部或部分内容。论文的公布ǹ授权东南大学研究生院办理。
第一章绪论问题的提出用表现在以下几个方面:第一,机械行业国民经济中不可缺少的“手段性”基础产业,作从我国第一个证券交易所一上海证券交易所成立至今,我国证券市场的发展也有近年的历史,中国证券市场伴随着中国现代化建设的蓬勃发展而高速成睦,证券市场在国民经济发展中地位也越来越高。截至年碌祝ι盍礁鼋灰姿灿猩鲜泄ǖ家,市价总值达到万亿人民币,相当年中国国内生产总值的%,境内股票筹资总额超过亿元。经过十五年不懈努力,初步建立了较完整的证券市场监管体系,为证券市场的健康发展提供了制度保障;大力发展了机构投资者,由证券投资基金、、社保基金、保险公司以及其他机构组成的机构投资者队伍已经成为资本市场发展的重要力量;积极完善市场产品结构,已经形戎股票、基金、公司债券、可转换债券、国债、权证、确岣欢嘌耐蹲势分郑唤⒘思际跸冉⒃诵锌煽康闹と灰准际跸低场中国经济改革历经多年,股份制的推行使我国国有企业焕发了勃勃生机,,股权结构不合理,公司治理效率低,公司绩效低,成为亟待解决的问题。公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分,与公司治理效率以及公司绩效存在着密切的关系,对公司治理机制各方面均有较大影响。股权结构是公司治理结构的基础,公司治理结构又决定着公司经营绩效。只有股权结构合理,才能形成完善的公司治理结构,进而才能保证公司取得良好的经营绩效。什么样的股权结构及由此决定的公司治理结构能带来好的或较好的经营绩效馐蔷济学家们长期以来致力于研究的一个重大课题。对这一问题的基本回答和判断不仅关系到我国许多重大的股市政策的选择,甚至还关系到我国经济改革的一些战略取向,这也是本文试图想耍研究的课题。机械行业是国民经济的装备部,是科学技术物化的基础,是实现经济快速增长的重要支柱。没有它意味着我们将失去民族经济发展的主动权和国民经济持续发展的动力,各国都把发展自己民族的“先进的制造技术”视为国民经济的“生命线”。机械行业的重要作为基础产业它是国民经济的起点,决定着国民经济发展的规模与方向,为国民经济其他产业的发展提供各种不可或缺的中间产品。第二,机械行业是经济增长方式由粗放向集约方式转变的关键,各行业面临加大折旧力度。进行大规模技术改造和升级,设备更新任务繁重的时候,以装备为主要产品的机