文档介绍：华北电力大学(北京)
硕士学位论文
基于GARCH模型的我国开放式基金市场波动性研究
姓名:徐丹
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:沈巍
20080101
摘要篢本文首先回顾了开放式基金市场波动性研究的方法,详细讨论了嗄P汀接着,以中信开放式基金指数为研究对象,根据不同类型嗄P偷奶氐慵捌所刻画的市场波动特征,选用虶模型对开放式基金指数收益率序列进行研究。实证结果表明:开放式基金指数收益率序列存在明显的波动聚集性和条件异方差性;我国开放式基金市场具有较强的投机色彩;外部冲击对市场波动的影响具有持续性;基金市场波动没有显著的不对称性;基金收益率有显著的风险溢价效应。最后在实证研究的基础上分析了我国开放式基金发展中存在的问题及相应对策。关键词:开放式基金,模型,波动性簅#甅,,珽—..疭.,,华北电力大学硕士学位论文甌琲瓵甇猠甇甌
摘要篢本文首先回顾了开放式基金市场波动性研究的方法,详细讨论了嗄P汀接着,以中信开放式基金指数为研究对象,根据不同类型嗄P偷奶氐慵捌所刻画的市场波动特征,选用虶模型对开放式基金指数收益率序列进行研究。实证结果表明:开放式基金指数收益率序列存在明显的波动聚集性和条件异方差性;我国开放式基金市场具有较强的投机色彩;外部冲击对市场波动的影响具有持续性;基金市场波动没有显著的不对称性;基金收益率有显著的风险溢价效应。最后在实证研究的基础上分析了我国开放式基金发展中存在的问题及相应对策。关键词:开放式基金,模型,波动性簅#甅,,珽—..疭.,,华北电力大学硕士学位论文甌琲瓵甇猠甇甌
盆:臣关于学位论文使用授权的说明声作者签名:盆墨明迎￡:罕尸期:茏ぃ和本人郑重声明:此处所提交的硕士学位论文《基于P偷奈夜7攀交市场波动性研究》,是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间,在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果。据本人所知,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得华北电力大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名:日期:本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定,即:①学校有权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件;②学校可以采用影印、缩印或其它复制手段复制并保存学位论文;③学校可允许学位论文被查阅或借阅;④学校可以学术交流为目的,复制赠送和交换学位论文;⑤同意学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。婷艿难宦畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑导师签名:
第一章引言。研究背景国第一只开放式基金——“蹲收咝磐幸怀闪ⅲ畛醯淖楹习基金——“基金金泰、基金开元褡挤⑿校と蹲驶鹫狡舳月日,证监会正式批准设立国内首家契约型开放式基金——华安创新证券投资基证券投资基金兴起于英国,盛行于美国。世界上第一只基金是“海外及殖民地政府信托’’,年产生于英国伦敦。多年后美国才引进基金机制。年,美只股票,资产规模只有蛎涝!5辏拦鹗拷鲇觯ú孔产不到诿涝"蟆H欢昕J迹孀啪玫姆⒄购凸墒械淖咔浚拦と投资基金经历了爆炸性增长的黄金时期,多年间,美国基金行业的资产净值增长了倍,基金数量增长了倍。美国基金的资产已经超过传统金融产业的资产,成为第一大金融产业。截至年底,美国共同基金的资产总额为万亿美元口】,不仅大大超过了股票、国债、公司债券等证券的发行面值总额,而且已经超过了商业银行存款和贷款的总额。我国证券投资基金业起步较晚。年盏谝慌街环獗帐街と蹲金,它的推出是中国基金业发展历史上的里程碑。自从年第一只基金设立以来,我国证券投资基金业也得到了快速发展,规模不断扩大,品种日益丰富。截至年眨灿只证券投资基金正式运作,包括只封闭式基金和豢7攀交穑ú。,占全部基金资产净值的.%口随着开放式基金在我国的逐步发展,开放式基金在我国金融业中占据越来越重要的地位。同时,将对我国证券市场的资金结构和投资理念产生很大影响。但是,和其他金融工具一样,开放式基金也面临着各种各样的金融风险,如市场风险、流动性风险、操作风险、道德风险等。其中市场风险是基金管理公司所面临的最主要的风险,并且市场风险也是最基本、最常见、最难防范的风险,它的恶化往往导致其他风险缌鞫苑缦的产生。近年来,由于市场风险的管理不善,导致全球很多金融机构和跨国公司蒙受巨额亏损。这充分证明市场风险已经成为金融风险的最主要形式,而其根源就在于证券价格的波动性。自年第一版巴塞尔协议建立以来,估计和预测市场波动性已经成为世界上各经济体和许多金融机构风险管理的必修课。金融资产的波动性问题已经受到投资者、监管部门以及学术界等各方面人士的极大关注。然而,目前大