文档介绍：跟踪评级报告大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利登封电厂集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】363号主体信用跟踪评级结果:AA-评级展望:稳定上次评级结果:AA-评级展望:稳定债项信用债券简称额度(亿元)年限(年)(人民币亿元) 资产负债率(%) 债务资本比率(%) 毛利率(%) 总资产报酬率(%) 净资产收益率(%) 经营性净现金流利息保障倍数(倍) 经营性净现金流/总负债(%) 注:2015年3月财务数据未经审计。评级小组负责人:张伊君评级小组成员:王丹郝克宁联系电话:010-51087768客服电话:4008-84-4008传真:010-84583355Email :rating@跟踪评级观点登封电厂集团有限公司(以下简称“登电集团”或“公司”)主要生产经营电力、煤炭和建材等产品。评级结果反映了作为登封市重要的电力投资企业,公司在登封市电力市场地位得到巩固,发电业务毛利润继续增长等有利因素;同时也反映了公司短期借款为主的流动负债占比较大,存在一定的集中偿付压力,期间费用规模增长迅速对盈利水平造成一定影响,关联企业间资金来往频繁存在一定的潜在风险,对外担保比率较高等不利因素。中合中小企业融资担保股份有限公司(以下简称“中合担保”)对公司“14登电债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。综合分析,大公对公司“14登电债”信用等级维持AAA,主体信用等级维持AA-,评级展望维持稳定。有利因素·2014年,公司装机规模及各项发电指标维持稳定,仍是登封市重要的电力投资企业,并增资登封市主要电力企业,巩固了公司在当地电力市场的地位;·2014年以来,电煤价格维持低位,使得公司发电业务毛利润继续增长;·中合担保对公司“14登电债”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。不利因素·2014年公司负债规模大幅上升,以短期借款为主的流动负债占比较大,存在一定的集中偿付压力;·公司期间费用规模增长迅速,对公司盈利水平造成一定的影响;·公司与关联企业间资金来往频繁,且规模较大,具有一定的潜在风险;·公司对外担保比率仍然较高,存在一定的或有风险。跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下:一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。跟踪评级报告3跟踪评级说明根据大公承做的登封电厂集团有限公司2015年企业债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。发债主体登电集团的前身是始建于1977年的登封电厂,后于1997年1月改制为登电集团。截至2015年3月末,公司股东为登封市人民政府(以下简称“市政府”),登封市国有资产监督管理委员会办公室(以下简称“登封市国资办”)仍为公司的实际控制人,。公司主要经营电力、煤炭、建材、铝加工及物流等业务,截至201