文档介绍：第24 卷第4 期经济数学 V ol .24 N o .4
2 0 0 7 年 1 2 月 M A 叨 1E M A’ n (万 IN E C O N O M IC S D 忱. 2《兀斤
分期付款期权在基于教育基金保险的期权中的应用’
吕学斌,万建平姗
(华中科技大学数学系,武汉,43 00 74)
摘要文献【1] 提出T 一种基于教育基金保险的欧式看涨期权,它赋予合约持有人在约定时间以约定价格
购买连续支付固定年限的教育年金保险的权利,本文在【1] 的基础上进一步提出基于教育基金保险的分期付
款期权,该期权进一步改进了基于教育基金保险的欧式看涨期权,它赋予期权持有人分期支付期权费的权利,
而不是一次性支付期权费,经过首期期权费的支付,期权待有人可以在继续支付期权费以持有期权和中断期
权费的支付让期权作废之间选择,这样就可以使投资者在必要的时候取消期权,
树方法的方法给出期权定价会式,并确定分期支付的期权费的范围.
关键词教育基金保险,教育年金,期权,分期付款期权,期权定价
中图分类号珑30 .91 ,021 文献标识码 A
1. 引言
随着社会的发展,教育成本和投人越来越高,
教育投资方式有两种:,需要连续的现金投人;
教育保险需要泵缴保费,
,文献「1」引入一种基于教育基金
保险的欧式看涨期权,它赋予期权合约持有人在约定时刻以约定价格购买一份连续支付一定
年限固定收益教育年金的权利,即在初始时刻购买期权(只能为年龄大于0 岁的受教育者购
买)约定n 年后,若受益人升人大学,持有人以约定价格 K 购买连续支付nz 年的以受益人继续
学业为条件的固定受益B ,双
的家庭进行教育投资.
分期付款期权是百慕大期权的一种特例,本文在〔1] 的基础上把它引人基于教育基金保险
欧式看涨期权,赋予期权持有人分期支付期权费的权利,而不是一次性支付期权费,期权持有
,期权持有人可以在继续支付期
权费以持有期权和中断期权费的支付让期权作废之间选择,投资者在必要的时候可以取消期
权,,。购买基于教育基金保险的
, 基金项目:国家自然科学基金资助项目(N。.105 71 筋)
收稿日期:2(兀巧一05 一24
。。通讯作者:万建平(E- 阳11:hu st 一j卜w@ y曲00 .二.。n) 副教授,研究方向:应用统计,金融数学.
万方数据
一 3 7 6 —经济数学第解卷
分期付款期权,交易双方约定在固定时刻持有人分期支付期权费使得期权合约有效,若持有人
未按时支付期权费则合约