文档介绍：第卷第期经济数学
年月
判别分析法对增发股投资价值的分析及预测’
刘郁文
湖南农业大学理学院,湖南长沙,
摘要本文通过增发股相关指标数据的特别处理,时增发股投资价值进行了利别分析,求得了利别函数,并
应用于增发股的投资预浏
关健词钊别分析,判别函数,增发股
引言
一般地,增发股是指上市公司在某确定日期通过二级市场向原流通股股东和新投资者增
加发行新股的股票,自年以来,上市公司在二级市场增发新股已成为取代配股进行再融
资的主要手段,增发新股与配股不同,一是其配售面更加广阔,不仅局限于公司老股东,更多的
新参与者也可通过参与增发来达到盈利目的,二是增发价格比较接近于增发新股发行日的市
价,而配股价格则与发行日的市价无关,一般远低于市价,三是增发新股相对于原流通股本的
比例、增发股的业绩都无严格规定,只要证券会批准增发则可,而配股在这方面均有明确规定
由于增发股的自身特点,增发股成为股票交易市场中最活跃的品种当股票增发之前,由
于股票增发主要目的是上市公司再融资,所以必然使原流通股股东造成损失同时,由于股票
增发后流通盘增大,使股票拉升难度加大,所以在增发消息确认后,增发股有一个加速下跌的
过程,直到股价跌无可跌,投资价值凸现,才有可能在增发前出现反弹
当股票增发后,增发股由于受多种指标因素的制约,其股价后期走势无论是上涨还是下跌
都远超过大盘本文主要针对年、年的增发股进行了判别分析,建立了判别函数,并
应用于实际投资中,取得了满意的效果,这是数学统计分析工具应用于具体个股投资的成功
范例
在具体统计分析前,我们先设定下列前提条件首先,本文不对增发新股这种融资方式对
上市公司带来的益处进行研究其次,不分析原流通股股东参与比例配售的可行性,也不分析
新投资者参与网上增发申购可能带来的二级市场机会本文只研究新投资者参与增发新股上
市后增发股的市场投资机会
判别分析法
由于增发股各总体出现的概率大小不一样,且对增发股所属总体错判之后会造成相应的
湖南农业大学引进人才科研基金资助项目
收稿日期一一
一一经济数学第卷
损失,所以本文采用判别分析法
设有个总体,,,⋯, ,分别具有互不相同的分布密度人,九,⋯,几,且
假定这个总体各自出现的概率为,,⋯,。二、‘,万。、一,、‘称为先验概率,,
⋯,是样本空间的一个划分,判别规则采用〔,如落人‘,￡,,⋯,
用’表示样本来自‘而误判为的损失,这一误判的概率为
,‘,,一丁,,关‘,二,‘, ,,⋯,并
从而采用划分,,⋯,二来判别所造成的总平均损失为
一艺。‘‘‘,,,⋯,

所谓判别法则,就是选择,,⋯,,使达到极小
定理若总体,,⋯,二的先验概率为‘,且相应的密度函数为关,损失是
时,则划分“,,,⋯,。的解为
, ,,笋,二,,⋯,,,,⋯,
其中,、、,关
该定理给出了实际可行的具体判别方法设,,⋯,的分布分别为
凡产,,艺,⋯,户人,艺,二一凡,
其中
少
共
这时有
‘二人,无,并,二,,⋯,
令,二,,⋯,,则得各组的判别函数这样,多总体的判别采用
如下规则
任‘,若夕‘少,,并, ,,⋯,
指标的选取和数据处理
增