文档介绍：第卷第期
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我国国债发行规模的计量分析
周四军谢腾云
湖南大学统计学院湖南长沙
摘要国债发行是我国政府弥补财政收支差额、缓解财政压力和实施宏观经济调控的重要工具国债发行
规模是否适度既直接影响政府宏观调控力度和效果,也关系到国民经济健康有序运行及社会安定、其研究具
有重要的理论和现实意义本文从计量经济模型和定量分析的角度,在研究影响国债规模的主要因素的基拙
上,通过建立有关计量经济模型,运用一田年的样本数据,利用软件进行分析和预测文章
认为国家财政收支差额和还本付息是影响我国国债发行规模的最重要因素长期以来,我国实行以弥补财政
收支差额和国债还本付息发新债还旧债为主要内容的积极型国债政策,国债规模相对过大,今后应适当压
缩国债发行规模,转变为稳健的国债政策,更加有效地发挥国债在促进经济社会发展中的作用
关键词国债发行规模财政收支差额还本付息,计量分析
引言
国债是以国家信用为基础,国家为债务人,还本付息为条件,通过发行有价证券或借款等
方式向社会筹集财政资金的一种财政形式在现代市场经济国家中,国债已成为各国政府不可
缺少的宏观调控工具我国自年恢复发行国债以来,国债规模日趋增大,特别是年
开始,为了应付亚洲金融危机的冲击和抑制国内通货紧缩趋势的蔓延,我国连续年实行包括
扩大国债投资在内的积极财政政策,为扩大内需和促进经济较决增长,发挥了至关重要的作用
国债规模是否适度直接影响政府宏观调控力度和效果,关系到国民经济健康有序运行及
社会安定,是一个重要的理论课题,具有深远的现实意义,对于国债发行规模的研究,目前主要
有两种类型的方法第一种方法是根据国债偿还率、国民应债率、国债依存度、国债负担率等指
标来衡量国债发行规模第二种方法是计量经济模型分析,即利用国债发行的历史数据,建,二
经济数学模型来考察国债发行规模一般认为,第二种方法比第一种方法更加全面和准确,更
能揭示国债适度规模的影响因素和内在规律性本文拟采用第二种方法,在宏观经济理论的指
导下,选取年到以〕年我国国债发行及主要相关经济因素的数据作为样本数据,建立计
量经济模型,借助软件进行参数估计和模型检验,并在定量分析的基础上,在假定
条件下,对我国《巧一年国债适度规模进行预测
国债规模影响因素的理论分析
国债发行的具体影响因素很多,并且它们是多方面、多层次的本文暂不考虑国债的管理
收稿日期以一的一
第期周四军谢腾云我与结构、筹资成本期限安排、偿还方式等微观因素,仅从宏观上看,作为一种中央政府有
效调控经济的宏观手段,国债发行受一个国家的经济运行状况、国家的财政政策、货币政策及
其国债本身供求关系的影响具体表现为
国家财政收支状况对国债规模的影响国债发行的一个主要目的就是弥补国家财政收
支差额,当国家财政收支差额较小时,用国债来弥补财政赤字的压力就越小,本文选取国家财
政收支差额来综合衡量国家财政收支状况对国债规模的影响
国债还本付息额和国债余额对国债规模的影响还本付息支出是国债发行的代价,国
债规模越大,到期还本付息支出就越多国债余额则是国债发行的未来要兑现的代价,其大小
反映国债发行的未来压力
城乡居民储蓄规模对国债规模的影响迄今为止,