文档介绍：跟踪评级报告重庆大足工业园区建设发展有限公司1重庆大足工业园区建设发展有限公司企业债券跟踪评级报告主体长期信用跟踪评级结果:AA评级展望:稳定上次评级结果:AA 评级展望:稳定债项信用名称额度存续期跟踪评级结果上次评级结果15大足园建债/15大足债7亿元2015/4/28- 2022/4/28 AA AA 跟踪评级时间:2015年6月19日财务数据项目2012年2013年2014年现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 经营性净现金流(亿元) - - 营业利润率(%) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA(倍) 经营现金流动负债比(%) - - 注:计算2012~2014年短期债务、全部债务以及相关指标过程中,已将同期有息其他应付款(、)纳入核算。分析师张峻铖钟睿lianhe@ 电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层(100022)点重庆大足工业园区建设发展有限公司(以下简称“公司”)作为大足工业园区开发建设主体及重庆市大足区市政工程建设主体,在大足区基础设施建设发展中具有重要地位,在经营环境、政府支持等方面具备综合优势。跟踪期内,重庆市及大足区区域经济快速发展,财政实力不断增强,对公司的发展创造了良好的外部环境。跟踪期内,公司资产规模继续增大,但主营业务收入、利润总额和营业利润率均有所下降。联合资信同时关注到,近两年公司经营性净现金流持续为负、未来资本性支出压力较大、关联方占款较大等因素对公司信用水平带来不利影响。未来随着大足工业园区开发进度的逐步推进和代建项目的陆续移交,公司整体收入水平有望得到提升;大足区不断增强的财政实力及其对公司持续的支持也有助于支撑公司的整体偿债能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。“15大足园建债/15大足债”为无担保债券,募投项目收益为偿债资金的主要来源,项目收益总额对本期债券本息覆盖程度较高。公司设置专项偿债账户,设立本金提前分期等额偿还条款,有助于减轻公司的集中偿付压力。综合考虑,联合资信维持公司AA的主体长期信用等级,评级展望为稳定,并维持“15大足园建债/15大足债”AA的信用等级。,大足区经济实力和财政实力不断增强,外部发展环境良好。,跟踪期内继续获得政府在土地资产注入、财政补贴等方面的大力支持。,财务弹性良好。跟踪评级报告重庆大足工业园区建设发展有限公司24.“15大足园建债/15大足债”募投项目收益对本期债券的保障程度较高。该债券设置分期偿付条款,有助于降低集中偿付压力。,存在一定的融资压力。,公司应收账款、其他应收款规模较大,对公司形成较大的资金占用,资产流动性较弱,整体资产质量一般。,公司与政府部门等关联方往来款规模大,导致公司经营活动净现金流净流出。,跟踪期内,政府暂无出让土地安排,联合资信将对此事项保持持续关注。跟踪评级报告重庆大足工业园区建设发展有限公司3信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与重庆大足工业园区建设发展有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与重庆大足工业园区建设发展有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因重庆大足工业园区建设发展有限公司和其他任何组织或个人的不