文档介绍：22000099年年常常州州投投资资集集团团有有限限公公司司公公司司债债券券跟跟踪踪评评级级报报告告上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,:AA级债项信用等级:AAA级评级时间:2015年6月26日新世纪评级BrillianceRatings评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司本报告表述了新世纪评级对本期公司债券的评级观点,并非引导投资者买卖或持有本期债券的一种建议。报告中引用的资料主要由常州投资提供,所引用资料的真实性由常州投资负责。编号:【新世纪跟踪[2015]100309】注:根据常州投资和武进城投2012~2014年审计报告及常州投资未经审计的2015第一季度财务数据整理、计算。跟踪期内,该公司投资收益显著增加,同时常州国际创新基地项目建设及招商工作继续推进。随着楼盘交付,公司房地产业务收入增加。公司刚性债务占比偏高,非筹资性现金净流出较多,但目前负债水平尚处于合理水平,以金融资产和土地等为主的资产能为债务偿付提供较好的保障。?常州投资资产以金融资产、政府代建工程和土地使用权等资产为主,上述资产能在必要时为公司偿债提供保障。?常州投资目前财务杠杆水平维持在合理水平,财务弹性较大。?常州市盈利对金融投资收益和政府补贴依赖度较大,同时房地产收入确认对收入的调节较大,造成盈利稳定性不高。?常州投资经营性业务规模偏小,总体竞争力不足。?常州投资资本市场的投资规模扩大,资本市场波动风险上升。?常州投资正在建设的常州国际创新基地投资规模大、建设周期长,存在一定的资金周转压力和招商风险。?常州投资对外担保规模较大,存在或有损失风险。?本期债券担保方武进城投经营状况总体良好,但对外担保数据较大,担保比率偏高。项目2012年2013年2014年2015年第一季度金额单位:人民币亿元发行人合并数据及指标:---EBITDA/利息支出(倍)-资产负债率(%)(%)(%)(%)-担保人合并数据及指标:----经营性现金净流入量--资产负债率(%)--主要财务数据跟踪评级观点存续期间7年期20亿元人民币,2009年7月1日-2016年6月30日主体长期信用等级评级展望债项信用等级评级时间本次跟踪:AA级稳定AAA级2015年6月前次跟踪:AA级稳定AAA级2014年5月首次评级:AA级稳定AAA级2009年1月2009年常州投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告概要分析师陆劭骏,张潇上海市汉口路398号华盛大厦14FTel:(021)6350134963504376Fax:(021)63500872E-mail:mail@-新世纪评级BrillianceRatings跟踪评级报告按照常州投资集团有限公司(以下简称“常州投资”、该公司、公司)2009年公司债券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据常州投资提供的经审计的2014年度及未经审计的2015年第一季度财务报表及相关经营数据,对常州投资的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结论。一、已发行债券情况该公司于2009年7月1日发行了待偿还余额为20亿元人民币的公司债券(简称“09常州投资债”),期限为7年,%。该债券的还本付息方式为:每年付息一次,债券本金自第五年即2014年起至2016年逐年分别按照债券发行总额30%、30%和40%的比例分期偿还。该债券由常州市武进城市建设投资有限责任公司(以下简称“武进城投”)提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保,。该期债券募集资金拟全部用于常州国际创新基地(即“常