文档介绍：中国企业投融资策略
作者:孙红伟来源:中国管理传播网
2005年11月28日,在北京理工大学国际教育交流大厦由北京纵横合力管理咨询有限公司、新加坡华等通集团、《中国经营报》、商学院杂志社等举办了“创业资本,投资中国”论坛。融勤国际中国区总裁孙红伟先生参加2005年“创业资本,投资中国”论坛,并发表演讲,以下是演讲全文。
非常感谢华点通给这么一个机会,与在座的各位以及网上的朋友进行交流。今天早上从上海过来,在飞机上我还在想今天给了我一个题目叫“中国企业投融资创新策略”,我重点讲一下跟创业投资相关的话题。在短短30分钟左右的时间里,大概用什么内容跟大家进行交流更有效,也更贴近今天的话题?今天我通过两个方面来跟大家进行交流,一个方面是投资策略,还有一个方面是融资策略。为什么今天跟大家交流这两个话题呢?首先任何一个企业或者任何一个个人,当我们进行一个战略的时候,把这个战略付诸实施的时候,知己知彼才能百战百胜。各位想一想,如果我们希望得到资金,或者说我们手里有资金,而希望进行有效地投入投出的时候,通常我们会面临两种角色,或者会面临两种角色的转变,比如当我们手里有好的项目,希望有好的资金进入,通常做的事情是什么?换位思考,猜一猜投资人心里是怎么想的。当我们有好的资金或者有大笔的资金希望注入到有效的企业或者有效的项目,要想一想这些企业真正的想法和他们需要的,以及这个企业是否有效,是否真实,是否可靠,是否在未来可以取得超额的收入。
第一,我从投资策略上来看一看,拿融勤国际和相关同行的想法、思路,跟大家分析一下投资人眼里好的项目,好的团队,好的项目报告到底是什么样的。这是融勤国际简单的投资理念,每个公司都会有自己相关的投资切入点。任何一个投资者进行的投资无外乎两大类,一类是战略性的投资,一类是财务性的投资。我们通常认为战略性的投资,最终的目的肯定都是要追求比较好的回报,但是从短期看来,可能会更加注重战略的决策和布局,而非短期的短、平、快的收益。而财务投资,更多的从财务变现值或者收益率方面进行考虑。
任何一个投资公司选择项目的时候首先会从四个方面考量,人的重要性、行业、项目、定性与定量的分析组合。我逐一跟大家进行分析。
人的重要性。投任何一个项目,首先最关键的因素是投对人,就是投这个团队和以这个领头羊为代表的团队的决策力、执行力和把决策变为执行的盈利能力。通常会考核这个团队的三大块,第一,这个团队的诚信,第二,这个团队的战略,第三,这个团队的执行力。举一个例子,90年代融勤国际曾经参与过中国十几个VC类的项目,更多的集中在当时的互联网一轮风潮里,结果是什么样的?当然有一些我们自己投资策略的失误,但是当时有三分之一的项目是最后这个团队没有了,整个投资完全失败,有很大的诚信因素。这也是后来几年里,在整个中国的创业投资领域里,所有的投资人都希望解决的一个很关键的因素,也是创投在中国进行了多年的尝试和探索之后,发现有一点跟国外截然不同的战略,人的诚信和团队的诚信非常非常重要的点。比如说在欧洲曾经进行的投资,由于是人的因素而产生的失败点,这个人在整个行业里可能会面临着非常大的信任危机。在中国我们曾经投的项目,由于本身这个团队的原因所产生的非常不好的后果,但是这个团队经过了一年、两年,甚至更短的时间之后,又出现在其它行业里,而且用同样的手法来对待投资人,所以这方面非常重要。
第二是战略。如果我们的目标是北极,从这里走去北极,但是方向却是在往南走,因为我们开汽车太慢了,坐火车,因为火车太慢了,我们坐飞机,大家想一个道理,我们的技术越先进,手法越高明,其实离我们的目的越远,背道而驰,所以目的的重要性、战略的重要性在这儿一览无余。制定非常好的战略,有了好的目标,有了好的方向,但是如果执行力不到位,对我们来说是海市蜃楼。每年可以收到大量的案例,每年收到大量的DP。我的邮箱每年都要清空好几次,原因很简单,每天都要收到很多。但是我们发现不是我们的点子不好,不是整个战略勾画不明晰,也不是说整个Idea不吸引投资人的眼球,最后大部分夭折的原因在于执行力的问题,一个很好的思路的产生,如果我们认为它有一定的难度,把这个思路转化为我们理解的现实的生产力和能够产生财富的生产力,以及具体的办法和实现手段,那一定是难上加难的,所以在这点大家一定要认真的估量和考评自己以及这个团队的执行力。我们的诚信如何,战略能力如何,而我们的执行力又如何?这几块构成了整个投资者对于团队,对于人的重要性的考评。
第二块是我们对行业的看法。通常任何一个行业分成两种,一种是朝阳性的行业,还有一种是周期性上升的行业。业界也有一些说法,认为这个行业里本身不存在朝阳或者夕阳,只是在这个行业所处的阶段里找什么样的比较好的点,或者找比较好的实现手法,或者进行比较好的创意,或者实现路径的细分