投资项目评估长期投资决策.ppt

文档介绍：第五章长期投资决策指标——资本预算方法难题思考?A、B两项目的投资初始额相等, A项目5年回收,每年的投资回收额为4000元;B项目4年回收,每年的回收值为5000元。试问如何选择这两个项目。第五章长期投资决策? 主要评价指标(公司理财已学)????投资回收期?净现值?内部收益率? 投资回收期?概念用投资所产生的现金流量回收投资的时间公式:?评价标准?指标优劣0)(0???? 净现值?概念?按基准折现率将各年净现金流量折现到期初的现值累加值就是净现值?公式?经济含义?判断准则?指标优劣t-ct0)i(1CO)-CI(?????ntNPV 净现值指数?概念?项目净现值与项目投资总额现值之比?公式PI = ?经济含义?评价标准?指标优劣PKNPV也可用现值指数, 内部收益率(IRR)?概念?是使项目净现值为零时的折现率?公式??经济含义?评价标准?~~≥基准收益率可行?~~越大越好0IRR)(1CO)-CI(t-t0????nt?指标特点?优点?直观?不需在人为设计的基础上来计算现金流量?缺点?有时没有真正的内部收益率?假设基础不太合理?指标的合理性?是项目的预期收益率?如果超过项目的资本成本:偿还资本成本后,剩余的收益归股东所有?接受IRR ≥ ic的项目, 内部收益率的经济含义?内部收益率的经济含义?投资过程产生的收益,用此收益来回收投资,在整个投资过程一直有未被回收的投资,而到投资期末该投资正好被回收。?投资过程中各期收入的再投资以某一利率(IRR)进行复利到期末,而投资支出以同样的利率(内部收益率)进行复利,如果二者相等,即投资过程对该投资支出的折算利率来说,是不盈也不亏的,这个利率称为投资过程的内部收益率。?是投资项目的内在盈利能力在单期投资时,IRR才=几何平均数