文档介绍：山东大学
硕士学位论文
我国企业债券市场发展中的问题与对策研究
姓名:王利民
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:王子亮
20060409
椋篿&虸煎导师签名:皇查鱼日期:翌后门±原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人论文作者签名:期:本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑承担。日弋一、.
摘要构建企业资本结构、丰富证券金融市场工具、促进债券市场与股票市场均衡发展,快速发展的需要。因此,研究我国企业债券市场存在的问题,采取适当对策,大力推进企业债券市场的发展很有必要。本文从企业债券市场理论和企业债券市场发展意义两方面阐述了企业债券市动性理论和风险一收益与资产定价理论等。企业债券市场是金融市场的重要组成部分,对于拓宽企业资金来源渠道、合理都是具有积极意义的。而目前我国企业债券市场发展严重滞后,不仅与企业债券市场发展理论相悖,也不符合国际成熟企业债券市场的实践,更不能适应国民经济场发展的理论依据,主要理论依据有现代资本结构理论、商品信用化理论、资产流本文基于对我国企业债券市场的发展现状及未来发展前景的分析和研究,通过对我国企业债券市场与国外成熟企业债券市场以及国内股票、国债、金融债市场进行比较,对企业债券与龀ぢ省⒐扇ㄈ谧省⒗实热舾梢蛩亟谢毓榉析,得出我国企业债券市场发展严重滞后,必须抓住当前有利时机大力发展企业债券市场的结论。同时,采用定性与定量相结合、理论与实践相结合的研究方法,运用大量数据资料在实证分析、数据分析和比较分析等基础上,发现并找出了企业债券市场发展过程中所存在的主要问题,即总体规模小、市场化程度低、中介服务机构质量不高、流动性不强等,并首次从制度层面、企业自身以及市场配套改革和建设等方面,剖析了困扰我国企业债券市场发展的主要原因。本文在借鉴国外成熟企业债券市场的发展经验,结合我国企业债券市场的发展实际的基础上,围绕企业债券市场发展的长远目标,建设性地提出了促进企业债券市场持续、创新发展的对策与建议。即通过制度创新营造企业债券市场发展的制度环境,通过市场能力优化增强企业债券市场的流动性,从而推动企业债券市场整体协调发展。关键词:企业债券企业债券市场制度创新市场能力优化山东大学硕士学位论文
瑃甎,,,山东大学硕士学位论文..瑃甌簍,,—.,,瑂,瑀琣,琧瓸瑃
篍山东大学硕士学位论文..;,
一、选题的背景在发达市场经济国家,由于企业债券融资的种种优越性,企业债券融资的金额往往是股市融资的数倍,发行债券已成为企业融资的重要手段之一,企业债券融资成为融资主渠道。年,全球债券发行量高达亿元,为同期信贷融以来,企业债券市场的发展相对滞后,与股市和国债市场不能同日而语,债券融了很大发展,发行额从年的亿元猛增到年的谠#伴生了许多管理层所始料未及的问题,加剧了金融秩序的混乱,使企业债券市场的发展受到严重影响。年以来,企业债券市场开始大幅度萎缩。年以来,随着企业短期回购品种和企业债券指数的推出,企业债券市场呈现良好发展势头,年和年的企业债券融资规模分别达到谠:.谠!目前我国证券市场正肩负着融通资金、优化资源配置、推进经济改革等重任。股票市场在完善企业治理结构、筹集资金、构造间接融资体系等方面已经发挥着等方面,也功不可没。但相比之下,企业债券市场的发展却相对滞后,其应有功本文以现代资本结构理论、信用商品化理论、资产流动性理论和风险一收益与资产定价理论为理论基础,结合实证分析、数据分析和政策分析等研究方法和手段,对企业债券市场的发展从揭示其问题、滞后原因并提出发展建议的角度进行了深入研究。刖市场是证券市场的最重要组成部分。自世纪年代以来,在国际金融市场上,企业债券融资已日益取代股票资的倍,同期仅美国债券的发行额就突破亿元,为股票融资的倍。年,全球企业债券发行额高达亿美元,。叫我国证券市场是以企业债券的发行和上市为起步的,但由于种种原因,长期资在企业融资总额中所占比例远远低于发达国家。年拢裨喊洳际凳《企业债券管理暂行条例》,开始对企业债券实行统一管理,企业债券市场取得十分重要的作用;国债市场在弥补中央财政赤字、加强基础设施建设、扩大内需能也未得