文档介绍：. 金融计算基础金融计算基础??未来值的计算未来值的计算??现值的计算现值的计算??贴现率的确定贴现率的确定?? 债券价值分析债券价值分析??债券的价格和价值债券的价格和价值??债券的报价债券的报价??收益率曲线和利率期限结构理论收益率曲线和利率期限结构理论?? 货币的时间价值货币的时间价值货币是有时间价值的。时间价值的是分析任何货币是有时间价值的。时间价值的是分析任何金融工具都要用到的基础概念之一。金融工具都要用到的基础概念之一。资金的未来值(资金的未来值(FVFV)是指当一笔资金按一定利)是指当一笔资金按一定利率进行投资,其到期时的价值,一般以复利计率进行投资,其到期时的价值,一般以复利计算。算。在一定的利率水平下,为了在未来得到一定金在一定的利率水平下,为了在未来得到一定金额的货币量,现在所要投入的货币量就是货币额的货币量,现在所要投入的货币量就是货币的现值,一般以复利计算。的现值,一般以复利计算。 金融计算基础金融计算基础未来值的计算(一)未来值的计算(一)一般的计算公式一般的计算公式其中:其中:FV=FV=未来值未来值PV=PV=期初本金期初本金N=N=投资期限投资期限r=r=利率利率付息频率每年不止一次时的计算公式:付息频率每年不止一次时的计算公式:??1+NFV PV r???1N nFV PV r / n?? ?未来值的计算(二)未来值的计算(二)连续复利下的未来值:连续复利下的未来值:连续复利下,付息周期无限短,付息频率无限大连续复利下,付息周期无限短,付息频率无限大年金的未来值年金的未来值当投资者不是一次将所有资金全部进行投资,而是分期当投资者不是一次将所有资金全部进行投资,而是分期进行等额投资时,就称为年金进行等额投资时,就称为年金(Annuity)(Annuity),从第一期期,从第一期期末开始进行第一笔投资时称为普通年金(末开始进行第一笔投资时称为普通年金(Ordinary Ordinary AnnuityAnnuity),普通年金是最常见的年金。),普通年金是最常见的年金。lim (1 / )N n r NnPV r n PV e? ???? ??未来值的计算(三)未来值的计算(三)普通年金的未来值普通年金的未来值或或??110(1 ) (1 ) 1NtN NOtFV A r A r A A r???? ????????…(1 ) 1NOrFV Ar? ?? ??? ?? ?未来值的计算(四)未来值的计算(四)到期年金的未来值到期年金的未来值当每次现金流都是在期初发生时,这种年金被称为到期年金当每次现金流都是在期初发生时,这种年金被称为到期年金(Annuity Due)(Annuity Due),到期年金和普通年金的唯一区别就是每次现金,到期年金和普通年金的唯一区别就是每次现金流的发生都比普通年金早一期,因而每期年金的再投资期限也流的发生都比普通年金早一期,因而每期年金的再投资期限也多一期,因此只要在计算普通年金时多乘一次(多一期,因此只要在计算普通年金时多乘一次(1+r1+r)就可以得)就可以得到到期年金的未来值:到到期年金的未来值:??rFVFVOD???1现值的计算(一)现值的计算(一)基本的现值计算公式:基本的现值计算公式:当存续期间现金流发生不止一次时,现值为当存续期间现金流发生不止一次时,现值为1N nFVPV( r / n )?????11N ntttCPVr / n?????现值的计算(二)现值的计算(二)普通年金的现值普通年金的现值到期年金的现值计算、到期年金的现值计算、根据普通年金和到期年金的关系可得根据普通年金和到期年金的关系可得::??????????????????nrnrAPVnNO//111??1 /D OPV PV r n? ??贴现率的确定贴现率的确定股票价值的分析方法大都是建立在现金流贴现股票价值的分析方法大都是建立在现金流贴现((Discounted Cash FlowDiscounted Cash Flow,简称,简称DCFDCF)基础之)基础之上的。贴现率的确定在分析股票价值时是至关上的。贴现率的确定在分析股票价值时是至关重要的。重要的。确定股票贴现率或要求回报率的方法有三种:确定股票贴现率或要求回报率的方法有三种:通过资产定价模型来计算、债券收益加上风险通过资