文档介绍：中国企业在美上市融资路径分析中国企业在美上市融资路径分析一、美国上市特点(一)中国企业在香港、美国和新加坡上市比较中国企业海外上市地点,主要为香港、美国和新加坡。下面对三地证券市场整体情况作简要比较: 香港美国新加坡基金量多最多一般当地证监会监管力度强极强强对企业品牌号召力强最强较强变现能力强最强强媒介推介力度强一般一般对策略基金的吸引有力有力较有力对国内企业欢迎程度好较好较好中国政策影响力强一般一般上市费用较高较高一般平均融资额(2004,IPO)、通讯/IT通讯/IT(互联网)等高科技类公司制造业、通讯/IT、食品/农业    香港是世界重要的金融中心,很多国际机构投资者将亚洲总部设在香港,是中国企业海外上市的首选,具有地理、文化与资金方面的优势。香港联交所为鼓励内地大型企业,特别是国有企业赴港上市,于2004年初专门修改了上市规则,放宽大型企业赴港上市在赢利与业绩连续计算方面的限制,在一定程度上为大型国有企业赴港上市创造了更为便利的条件。与香港证券市场相比,新加坡市场整体规模较小,因此新交所鼓励中国内地的中小民营企业赴新加坡上市,近年来在新加坡新上市的中国企业数量增长较快。美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高,且美国新上市市盈率一般高于香港和新加坡,融资额也较高。从上表中可以发现,、新加坡的21倍。另一方面美国证券市场的监管要求相对严格,上市成本较高。(二)美国资本市场特点1、巨大的资金来源。美国是世界上最大的资本市场,其股票总市值几乎占了全球的一半。2、较高的公司市值。全球主要股市“市盈率”比较(截止2006年底) 股市/指数市盈率(倍)   美国证券市场崇拜高品质、高成长率的企业。企业在美国上市能以更高的市盈率筹到更多的资金。多数成长型企业选择美国股市,尤其是在纳斯达克市场挂牌,比如雅虎、亚马逊等,均享有近200亿美元的市值。3、极大的市场流通量。美国股市是世界上流通量最大的市场,2006年平均日交易额超过800亿美元。4、成熟而有经验的投资者。基金是美国证券市场最主要的投资者,散户作用较小。企业在美国上市能够获得一批成熟和有经验的股东,并拥有相当稳定的高市值。5、严谨的法律,极高的透明度。美国股市的法律保障和透明度,不仅能提升公司的形象和内部文化,而且能吸引更多世界级投资者。6、良好的退出机制。根据不同的市场和企业自身的情况,美国证券市场退出方法主要有:二级发售、限制性股票出售、职工股权分配计划等。二、中国公司在美国上市方式中国企业的股票在美国股票市场公开发售,可选择以下股票交易所:美国股票交易所(AMEX)、纳斯达克证券交易所(NASDAQ)、纽约股票交易所(NYSE),美国场外电子柜台交易市场(OTCBB)或其他地区性的股票交易所(如波士顿、辛辛那提等股票交易所)。(一)普通股首次公开发行(IPO)该方式是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。适合于根基稳固、资金雄厚和知名度高的公司。国内采用该方式上市的主要有华晨汽车、玉柴机械、UT斯达康、亚信、新浪等。2005年中