文档介绍：招商期货研究所招商期货研究所二〇一〇年七月二〇一〇年七月股指期货交易技巧股指期货交易技巧主要内容股指期货市场特征及影响下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货市场特征及影响股指期货市场特征及影响??期指日均成交额由期指日均成交额由44月的月的12481248亿升至亿升至77月的月的27832783亿;而沪深两市亿;而沪深两市AA股日均成股日均成交额则由交额则由23272327亿降至亿降至12671267亿。亿。 2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月??,同期沪深万亿,,期现比值为亿,(同期沪深两市(,比值万亿,)。)。05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,000中国-单月中国-单月×??主力合约主力合约IF1005IF1005日内换手率(即合约的交易量与持仓量之比)最高时日内换手率(即合约的交易量与持仓量之比)最高时接近接近3434倍倍。。20092009年年AA股市场换手率约股市场换手率约1010倍,黄金期货推出时日内换率最倍,黄金期货推出时日内换率最高高66倍,投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为倍,投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为99倍。倍。??从从44月月1616日正式挂牌交易时,开户数不足日正式挂牌交易时,开户数不足11万户,成交量万户,成交量1010来万手,截来万手,截至至77月初,短短两个多月时间,开户数已达月初,短短两个多月时间,,成交量常超过万户,成交量常超过3030万手万手,,最高已超过最高已超过4040万手。万手。交投活跃交投活跃??股指期货价格反应灵敏,大部分时间价格领先或同步于沪深股指期货价格反应灵敏,大部分时间价格领先或同步于沪深300300指数,指数,%%。。当月合约与现货价差最高只有当月合约与现货价差最高只有3%3%左右,远低于台湾左右,远低于台湾推出初期的推出初期的7%7%。。??股指期货套利交易活跃股指期货套利交易活跃((ETFETF成交量大增)。成交量大增)。价格发现功能显现,套利活跃价格发现功能显现,套利活跃??熊市中,投资者熊市中,投资者可以直接做空,可以直接做空,当其在当其在期货市场上建立空头头寸后,期货市场上建立空头头寸后,在现货市场抛空现货可以助推期货盈利,因此投资者更有动力卖空期在现货市场抛空现货可以助推期货盈利,因此投资者更有动力卖空期货,同时抛空现货。如此一来市场跌速将会加快,也很可能无反弹出货,同时抛空现货。如此一来市场跌速将会加快,也很可能无反弹出现。现。??而在上涨的过程中,虽然股指期货可以吸引资金买期货而少买现货,而在上涨的过程中,虽然股指期货可以吸引资金买期货而少买现货,但是一旦股指期货上涨快于现货,套利机会出现将吸引套利资金入场,但是一旦股指期货上涨快于现货,套利机会出现将吸引套利资金入场,从而打压期货,抬高现货。因此在上涨的时候,股指期货对现货的推从而打压期货,抬高现货。因此在上涨的时候,股指期货对现货的推动作用可能较下跌的时候弱一些。动作用可能较下跌的时候弱一些。影响了现有的交易模式和市场运行机制影响了现有的交易模式和市场运行机制下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题?中央明确指出:“建设创新型国家,加快转变经济发展方式”。?中国经济走到了旧的发展模式的尽头,需要转型。未来几年传统与新兴行业的结构性转换将成为股市的主题。?在股市上,传统行业——多为大盘股,被越来越多投资者放弃,资金不断退出;增长的希望在消费与新兴行业——对应一些中小盘股,还不足以支撑整个股市。长期:中国经济面临关键的转型期长期:中国经济面临关键的转型期