文档介绍：第四章金融投资第一节金融投资概述第二节证券投资第三节基金投资第四节期权投资第一节金融投资概述一、金融投资的对象金融投资的对象是金融资产,它是指能够代表一定价值的对财产或所得具有索取权的无形资产,主要以凭证或契约的形式来体现。能够在金融市场进行买卖交易的标准化契约凭证,又称为“金融工具”,具有比其他金融资产更高的流动性,是金融投资的主要对象。常见的金融工具:债券、股票、基金、期货合约、期权合约、外汇、其他如票据、存单、保险单、贷款合约、互换合约、黄金等。二、金融投资的目的金融投资可以帮助投资者灵活运用资金,获得更多的投资收益。对经营实业的非金融投资企业而言,进行金融投资,有助于企业获得以下的好处: 、金融投资的一般程序投资前的资金、知识和心理准备;明确金融投资的目的;掌握详尽而准确的投资信息;具体判断投资于何种金融工具;掌握金融市场运作的基本方式和规律;进行投资操作和管理。第二节证券投资一、债券投资债券是政府、金融机构、公司企业等社会经济主体为筹集资金而向投资者发行的、承诺按约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。债券包括期限、面值、票面利息率、抵押与担保、求偿等级、限制性条款等构成要素。按发债主体不同可分为政府债券、金融债券和公司债券。(一)债券的估价债券的价值有债券面值、债券市场价格和债券内在价值三种表现方式,其中债券内在价值代表其未来相关现金流量的现值,是其真实价值,是构成债券市场价格的基础。决定债券内在价值的因素主要是债券投资期间的现金流量和与贴现率。评估债券价值时采用的贴现率,理论上应该是投资者的必要投资报酬率。在市场处于均衡状态时,债券市场利率是投资者必要投资报酬率的无偏估计,因此一般采用评估时的市场利率作为贴现率。债券投资决策就是在估算债券内在价值、并比较内在价值和市场价格的基础上做出的。当内在价值大于市场价格,就进行投资,否则就放弃,相等时则意味着投资获得等同于市场利率的预期投资收益率。当市场利率变化时,债券的价值也会发生相应的变化。债券投资债券估价的具体模型有五种:,到期一次还本的债券估价模型其中:P——债券内在价值;i——债券票面利率;F——债券面值(本金);K——贴现率,或投资者要求的必要报酬率;n——投资起至债券到期的剩余期数。nnttKFKiFP)1()1(1???????债券的估价决策方法: 如债券市价<债券价值,,也称为“利随本清”债券,其估价公式为:其中:P——债券内在价值; i——债券票面利率; F——债券面值(本金); K——贴现率,或投资者要求的必要报酬率; N——债券总计息期数。 n——投资起至债券到期的剩余期数。nKNiFFP)1(?????,之前不支付任何利息,所以又称为纯贴现模型。其价值估算的计算公式为:,)1(??nnttKFKiFP)1()2/1(2/21???????KiFP??(二)债券投资的风险违约风险----是指债券的发行人不能履行合约规定的义务,无法按期支付利息和偿还本金的风险。利息率风险----是指由于市场利率的变动而引起的证券价格波动使投资者遭受损失的可能性。购买力风险--是指由于通货膨胀的存在,而使证券到期或者出售时所获得的货币资金购买力降低的风险。流动性风险----是指债券持有人无法在短期内将债券以合理的价格出售的风险。期限性风险----是指由于债券期限长短而给投资人带来的风险。