文档介绍：:..房贷利息抵扣个税的效应不应被高估进入2015年,房贷利息抵扣个税的消息再次搅动住房市场,连资本市场都出现了一阵骚动。在社科院2015年底发布的《中国住房发展报告》中,其明确推荐的政策就包括尽快实施中国版的房贷利息抵扣政策。迄今为止,关于这个政策的讨论仅仅局限在大众媒体上,在检索时我们在几乎所有大众媒体中都能找到这样一段话:“今年(2015年)5月,国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,特别提到'完善税前扣除'改革,重要内容是增加住房按揭贷款利息支出等专项扣除项目,并将于2017年付诸立法”。笔者仔细查阅了发改委的这份文件发现并没有什么“完善税前扣除”的字眼,更没有提高所谓“按揭贷款利息专项扣除”的重要内容。这实在是一件颇为蹊跷的事情。大众媒体在报道中央文件精神时为吸引眼球夹带私货可以理解。同时,2015年11月20日在深圳举行的易居沃顿中国房地产投资人髙峰论坛上,中国房地产业协会副会长任志强也认为最有效去库存的办法是采用房贷利息抵扣个税。他的原话是“最近会出台一些有利于消化库存的政策,我认为最有效的政策是用购房贷款利息抵扣个人所得税。发达国家也基本上都用房贷利息抵扣个税的方法来鼓励消费者或者是居民自己解决自己的住房问题,有限额地进行个人所得税的减免,把货币资产变成实物资产以后进行一种转换,这是大多数的国家在研究的一个方法,如果中国用这种方法对消化库存也许会非常有效。”笔者并非吹毛求疵之徒,但是在任志强先生的这段话里面同样有事实性错误。发达国家采用房贷利息抵扣个稅(MortgageInterestDeduction,以下简称MID)的其实屈指可数,只有美国、丹麦、荷兰、比利时等少数几个国家。大多数发达国家并没有采用这个政策。从美国的经验来看,经济学家对这个政策的认识经历了一个逐渐深化的过程。在上个世纪80年代,一些经济学家如Rosen、Hendershott等利用美国时间序列数据研究后发现,这个政策能有效地促进自有住房率的上升,即能促进更多的人买房成为业主。在经济学家看来,业主制社会,即让绝大多数人买房成为房东,有很多正的外部性,比如房东比租客更加爱惜房子,更关心社区,子女的学习成绩也更好等。对于有正的外部性的商品,经济学家的意见一般是给予补贴的,因此,房贷利息抵扣个税实际上是希望能促进业主制社会的形成和扩大。其经济逻辑很简单,既然住房贷款利息能够抵扣个税,那相当于补贴买房,等于降低了住房持有的成本,本来买房后房子的虚拟租金收入就不用纳税也已经是优惠了,现在还可以利用按揭利息抵税,岂不是双重优惠吗?所以,这个政策出台如果用比较静态分析,似乎促进买房是理所当然的。但是进入新世纪后,经济学家开始反思这个政策,目前几乎一致意见是这个政策其实并没有促进住房自有率的提升。如果我们看美国的住房自有率,长期以来在65%上下波动,金融危机前一度涨到69%,危机后降低到63%O哈佛大学Glaeser等人的实证研究否定了这个工具促进美国业主制社会的贡献。Hoebeeck等对比利时的研究表明,MID的引入并没有提高比利时的住房自有率。当然,并不是说这个工具对住房市场没有影响,其影响表现在三点:第一,这个工具会促进业主买大房子从而促进住房消费。因为越