文档介绍：来源:承兑汇票析李先生做期货已经有十年的历史,同时他又是1993年就在股市开户的老股民。2006年,中国金融期货交易所成立,市场普遍认为股指期货将要推出,他被聘为证券营业部的讲师,进行股指期货培训。如今,股指期货的即将推出引起了不少股票和期货投资者的遐想,但却并没有引起李雪松多大的兴趣。挑一只优质蓝筹股,你可以躺在股票市场上“睡大觉”,这在期货市场上却行不通。股指期货能不能成为投资者称心如意的理财工具? 千万不能满仓操作 2006年,在中国金融期货交易所申请到股指期货仿真交易账户8001676后,李先生便迫不及待地开始了股指期货仿真交易。“交易很快速,也很流畅,主力合约基本上没有发现断点跳空情况,下单之后成交速度也比较快。”李先生告诉记者,从操作上来讲,因为都是模拟单,当时也有大量的人在做模拟交易,所以主力合约的走势比较平滑。“主力合约走势基本上和沪深300指数走势相呼应,稍微有一两分钟的领先预示功能。”李先生说,因为当时都是模拟交易,所以李先生和朋友就满仓操作。正常情况下12%保证金,上下10%震荡幅度,把一次进场资金控制在总资金的20%以内。在李先生的印象中,股市成立18年了,只有几次涨板时候,都是政策突然利好导致,跌板情况很少,一般上下5%以内就是大幅度了,而股指期货可以扩大情绪,也在模拟过程中出现过快速涨跌现象,感觉上比商品期货个别活跃品种慢得多,完全有时间可以快速反应作出处理。就这样,三个月下来,100万的模拟账户资金后来变成了223万,翻了一倍。当时没有其他的事,他就守在电脑前。不过,在李先生看来,合约的设计有点大。按照李先生的操作****惯,他认为账户至少有百万资金他才敢一手一手去操作,五十万资金进场交易做一手单都很掣肘。李先生现在股指期货模拟交易的账号还在,他给记者举了一个例子。股指期货模拟盘最近一次大波动是在1月11日,由于1月8日宣布股指期货获批,周一(2月1日)大盘高开,而中金所模拟盘也涨板高开400多点,日内高开低走,如果一下子做错了趋势,一个点是300元,如果下跌400点,16万保证金损失12万,50万开户,做三手是48万,损失会达到36万,剩下的资金,做一手都困难。期待迷你合约出现“股指期货需要50万的开户资金,首先把90%以上的股民排除在外”,李先生说,剩下的大部分是基金、机构。而基金只有在手中有股票时,才可以在市场有下跌趋势时卖出长期看好的股票,而在股指期货上卖出套保来规避风险。但理论上基金不可以在手中没有股票的情况下,去裸卖空股指,这就是投机行为了。股票基金本身原则上是应以投资股票获得利润回报为目标来进行运作的,90%的股民不能参与,而机构和基金只能进行套保,那么市场里没有风险承担者。“就算那些剩余的10%股民大户愿意进入市场去承担风险投资者的角色,但他们的力量如何去和手中持有大量股票、当遇到风险时在股指期货做卖空操作规避风险的基金来做对手盘呢?只有力量均衡才成为对手。”李先生告诉记者。所以,李先生期待迷你合约的出现,合约设计应该起码覆盖股票市场内60%大部分市场参与者可以参与。“期货市场里现在50万客户都是相对少数,而全国大部分股民干脆不玩这么大的合约。”李先生告诉记者。除此之外,李先生认为,原来的股票投资者要面对的问题还有股票市场与期货市场的差异。“期货节奏比较快,股市里可以买一只股票就不管了,过一段时间再看也没问题,