文档介绍：杉杉股份研究报告【公司概况】宁波杉杉股份有限公司成立于1992年,于1996年在上海证券交易所正式挂牌交易,是中国首批上市的男性商务着装公司之一。二十多年来,公司坚持实业与投资并驾齐驱、产业与金融双轮驱动的发展战略,涉足服装、锂离子电池材料及投资三大业务板块。作为男性商务着装的领先企业之一,杉杉拥有着几十年的营运历史。自1998年公司实施“多品牌、国际化”战略以来,目前旗下拥有杉杉、FIRS、MarcoAzzali玛珂·爱萨尼和Lubiam鲁彼昂姆等多个品牌,成为国内最好的时尚品牌运营商。杉杉股份系国内首批进入锂离子电池材料市场的企业,经过多年持续投入,已在上海、宁波、长沙、郴州、东莞、廊坊等地设有6家生产企业和1家研究院,成为中国最大、世界综合产能前三的锂离子电池材料综合供应商,是日本IIT总研年报中连续四年唯一上榜的中国锂电材料制作商,已与三星、LG、索尼等国际知名企业建立战略合作关系。公司经营产品囊括锂电池正、负极材料、电解液及正极材料前驱体,目前,拥有上海杉杉科技有限公司、宁波杉杉新材料科技有限公司、郴州杉杉新材料有限公司、湖南杉杉新材料有限公司、东莞市杉杉电池材料有限公司等多家控股子公司。此外,杉杉股份较早涉足投资领域,业务包括金融股权投资、类金融及创投业务等。其中,金融股权投资业务包括宁波银行和稠州银行等投资项目,为公司注入了优质的金融资产并取得了稳定的投资回报;类金融业务包括融资租赁业务及商业保理业务;创投业务以全资子公司杉杉创投为平台,通过直接投资,设立基金平台的方式,对具有高成长性企业实施股权投资、提供增值服务获得资本增值。【锂电池正极材料】公司于1998年大胆进军高新科技领域,分别在上海、宁波、湖南、东莞等地设有7家生产企业和1家研究院。杉杉科技兼具强大的锂离子电池正极材料、负极材料、电解液及正极材料前驱体等相关材料产品研发和生产能力。目前已发展成为国内最大的锂电材料综合供应商,客户涵盖国内70多家厂商和美、加、韩、日等海外市场。行业地位杉杉股份为全球锂电材料龙头企业,综合产销量全球第一,其中正极材料国内第一,负极材料国内第二(人造石墨国内第一),电解液行业领先,受益于产品结构升级和钴涨价,业绩亮眼。,,是国内规模最大正极材料生产商,主营钴酸锂、三元、锰酸锂等多种正极材料,市场占有率在20%左右,客户基本覆盖国内主流电芯厂,并拓展海外客户。公司规模效应明显,且产品结构不断优化,2016年公司正极材料毛利率21%,远高于行业平均水平。2017年上半年受益于钴涨价,并且高端客户占比逐步提升,公司钴酸锂及三元材料盈利能力进一步提升。负极材料方面公司总产能达到5万吨,除打造全球最大石墨基地外,公司已经具备硅碳负极的小批量产能力。电解液业务2016年扭亏为盈,,未来2000吨六***磷酸锂和2万吨电解液一体化项目的逐步投产将显着提高电解液业务毛利率。市场需求Tesla销量开始逐步爆发,海外汽车巨头纷纷发布电动化战略,新款车型集中于2018-2019年上市,全球电动化浪潮开启,电动乘用车市场开始进入高速成长期,国内锂电材料厂商将受益于全球化采购。我们预计2020年全球电动车市场销量有望达到450万辆以上,电动乘用车市场达到400万辆以上,2016-2020年的年均