文档介绍：世经要参
第 10 期
(总第300期)
国家信息中心经济预测部 2009年03月17日
特别专题:世界经济月报
世界经济: 继续陷于衰退当中
国际市场: 金融市场仍未稳定石油价格大幅波动
美国: 经济衰退程度继续加深
欧元区: 经济还将继续衰退
日本: 经济继续萎缩
俄罗斯: 投资下降加剧经济衰退
印度: 工业生产连续两个月下滑
韩国: 将出现11年来的首次经济衰退
巴西: 经济增长急剧减速
南非: 经济深陷衰退泥潭
世界经济:继续陷于衰退当中
2008年第四季度,全球工业产值下降了20%,发达国家和发展中国家的工业产值降幅分别为23%和15%。受全球经济不景气影响最严重的地区是东欧和中亚。据世界银行预测,2009年全球经济将出现第二次世界大战以来的首次负增长,全球贸易也将出现80年来的最大降幅。
从这次经济危机的发展变化可以看出,它与近几十年来的其他危机有很大区别。1980年代的拉美债务危机、1997年的亚洲金融危机,以及2000年的网络泡沫破灭,虽然都对世界经济形成了剧烈冲击,但其影响主要集中于某一特定地区或某一类特定资产,而世界其他地区,因与之隔绝或因自身具有弹性,反而有所获益。例如,亚洲金融危机主要影响了东亚国家,其他地区受到的冲击较小,而且危机后资本回流美卷了几乎所有国家,形成了主要发达国家同步衰退、发达国家与发展中国家同步衰退的局面。
当前的全球经济全面衰退说明了世界经济一体化已经空前深化。而这种经济一体化的核心是中国(存款人和生产者)与美国(借款人和消费者)之间形成的经济共生关系。但是,应当看到,中美之间这种经济共生关系的基石并不稳固。因为,中美间庞大的贸易和资本循环从根本上讲是由于美国的过度消费所拉动的。而美国的过度消费与90年代的网络股泡沫、本世纪初的流动性泛滥和房地产价格泡沫有直接的因果联系。一旦资产泡沫破灭,美国的过度消费随之消失,而中国的工业生产和投资也会停滞,整个世界就丧失了增长动力。所以说,当前世界经济一体化具有很强的脆弱性,换句话讲,21世纪初世界经济高增长的基石并不稳固。
目前各国都采取了经济刺激政策,力图使经济早日摆脱困境,重新走上快速路。在各国的刺激方案中,中美两国的方案最为激进,规模也最大。预计未来,中美两国经济最有可能先于其他国家复苏,再次发挥世界经济火车头的作用。但是,如果仔细分析两国的经济政策可以发现,美国的经济刺激政策仍以刺激消费为重点,中国的经济刺激政策仍以刺激投资为重点,显然无法解决世界经济增长的脆弱性问题。只有美国的储蓄率和中衡,世界经济才可能以一种更为可持续的形态平稳增长。
国际市场:金融市场仍未稳定石油价格大幅波动
因通用汽车发出可能破产的警告,且银行业前途堪忧,令投资者风险承担意愿降低。道琼斯指数在3月9日下跌到6547点,为12年来的最低点。不仅美国股市大跌,欧洲和日本股市在今年也急剧下挫。日经225指数今年下跌了18%,接近26年以来的最低点位。日本财务大臣不得不表示,日本政府可能购买股票托市。在欧洲和英。
总的来看,投资者对股市的信心极度不足。目前,股息收益率已经高于10年期政府国债收益率,但是这种估值优势越来越被认为是“价值陷阱”,也就是说,在投资者看来股票之所以便宜,是有充分理由的,仍然不值得购买。
3月10日,由于花旗银行称,扣除减记因素后今年前两个月仍实现盈利。这一数据鼓舞了早已涣散的市场人气,刺激美国三大股指出现大幅反弹。不过,由于宏观经济大背景将决定股市的最终走势,所以直到全球经济触底之前,股市不会出现真正的反转。
2009年2月下旬以来,-。目前,人们担心美国政府将发行2万亿甚至更多的公债,而大幅增加的公债供应将会引发连锁反应,包括美元贬值和通货膨胀,因此长期利率在未来可能急剧上升,这造成美国长期公债的价格下降,而收益率上升。
3月份,欧元小幅上涨,但没有改变对美元疲软的中期趋势。目前,欧元区制造业陷入近12年来最糟糕境况。%,是自1999年欧元区成立以来的最糟糕记录,这也是欧元区连续第三个季度出现经济萎缩,欧元区从而出现有史以来第一次经济衰退。因此,中期看欧元仍将面临较大抛售压力,其贬值风险也日益突出。此外,3月5欧洲央行(ECB)%,为1999年欧元问世以来的最低水平。英国央行(BOE)同样降息50个基点,%,为英。欧洲利率下降也不