文档介绍：张裕A股票投资分析报告目录第一章我国经济发展形势分析.......(2)第二章我国葡萄酒行业分析(2)(2)(3)第三章张裕公司分析....(3)(3)(3)(3)................................(6)(6).....(6).....(7).....(7)(8)投资建议(8)参考文献(9)-1-张裕A股票投资分析报告张裕A股票投资分析报告第一章我国经济发展形势分析根据中国社科院10日发布《经济蓝皮书》,%,增速与上年持平;预测2014年受国际因素冲击,%左右。,%;扣除价格因素,%;%%,。国务院发展研究中心持类似的观点,%左右,低于2013年的水平。首先,出口增长预计仍将停留在较低水平,但波动幅度收窄,出口增长率在7%左右。其次,消费增长基本平稳,预计2014年社会消费品零售总额同比实际增长11%左右。再次,投资增长存在下行压力。当前投资增长主要由基础设施和房地产主导,房地产市场已经出现分化现象,投资增速存在下降压力;同时,2014年各级政府基础设施投资提高增速的潜力也将明显减弱,预计2014年投资增速为18%左右。同时,国际知名投行高盛预计,2014年,%。消费在经过2013年的短暂回调后将再次成为拉动经济增长的主要动力,,,。股票市场作为金融市场的重要组成部分,不仅承担着融资和资源配置的资本媒介的职能,而且作为经济发展的“晴雨表”发挥着经济预测等功能。在实际经济运行中,影响股票价格的因素非常多,其中,宏观经济因素是股价波动的大环境。根据各方对2014年中国经济发展形势的预测,本文预估中国经济已完全进入转型期,两位数高增长已告一段落,不会马上出现大幅回升,而股市将处于调整期。,形成了以张裕、长城、王朝为龙头的一线品牌企业,从大规模的工业化生产型企业到小规模精细化生产企业,从全国代理到区域经销到终端销售,已形成了完整而庞大的产业体系。而国内三大葡萄酒生产商占据了中国葡萄酒销量的近半壁江山。随着国民经济的不断增长和居民对健康生活品质的不断追求,国内的葡萄酒市场取得了快速的发展。2002-%,%,增速均显著高于全球同期增长水平。,为十年前的5倍(),相比之下,。,2012年国内葡萄酒行业经营遭受较大冲击,行业收入、利润增速出现明显下滑,截至2012年12月,,%,创下近10年来的增长最低点;利润方面同比增速已降至5%以下,创下1999年来的行业最低点,行业整体盈利能力显著下行。吨酒收入、利润分别5%以下,创下1999年来的行业最低点,行业整体盈利能力显著下行。吨酒收入、%%。2013年以来,受中央限制三公消费的影响,严重依赖于政商务消费的葡萄酒行业增速继续整体下移,整个葡萄酒行业景气度处于低谷。今年1-9月,%,%,同时产品结构下移,平均毛利率同比下滑2个点左右。高端葡萄酒销量下降50%,中低端增速约为10%。进口酒增速亦有所下降,1-9月份瓶装和散装葡萄酒进口量分别增长9%和下滑了30%(总体下滑4%,而去年同期增长15%)。2014年,中国葡萄酒行业在前期低基数因素基础上,增速应将有所回升,不过由于国内宏观经济仍将维持8%以下的缓慢增长,存在行业增长压力。同时,进口葡萄酒快速流入趋势将继续保持,国内企业在较长一段时间内都将面临进口酒冲击压力,尤其是高端葡萄酒。但是,根据相关部门编制《葡萄酒行业“十二五”发展规划》,2015年我国葡萄酒产量将达到220万千升