文档介绍：创新产品分析PAGE-1融资融券业务新闻背景证监会有关部门负责人2008年10月5日在京表示,经国务院同意,中国证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。融资融券的推出,在中国的资本市场上,无疑是具有划时代意义的,引入“做空机制”后,将使A股有史以来的“单边市”划上历史句点。什么是融资融券融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。融资,就是投资者在缴纳一定保证金的前提下,(借入资金)购买股票。比如,10万元,可以购买50万元甚至100万元价值的股票。虽然,融资增加了投资者盈利的可能性,但同时也加大了投资者亏损的风险。如果投资者一旦选择了错误的投资方向,亏损也会被几倍甚至几十倍的放大。而融券,就是投资者可以向债券机构借入股票,若干时候以后再从市场上买回来。举个例子,如果你手中没有中国石油,但又判断中国石油目前的价格过高,于是你可以先借入中国石油股票(这就是融券)抛售,待其价格下跌以后再从市场上买回来归还给出借者。如果你借入并抛出中石油的价格是12元,以后再从市场以10元的价格买回来进行对冲,那么每股就赚了2元。因此,融券就是引入了卖空机制。这样一来,在股票市场上“做多”或“做空”均可以赢利。当然,前提是,你对价格走势的判断必须准确。融资融券政策解读1、按照“试点先行,逐步推开”的原则推行。目前,具有融资融券业务资格的公司在目前仍是有限的,因此融资融券业务不会太大;其次,融资融券业务离真正实行还有一段时间,试点何时结束,何时进行全面推广,一切都很难言说。任何一个市场在刚刚推出这项业务时,都必然是先大规模开展融资,原因很简单,融资比较容易迅速开展。只要券商或证券金融公司有货币资产,并设计好融资比例、抵押模式、监管模式和纠纷处理方案等,就可以开展。我国的融资融券业务,也必然先是融资大规模铺开,融券陆续跟进。我国股市在经过前期连续下跌后,市场信心极度缺失,在这个时候开展大规模的融资业务,市场会有更多的增量资金入市,可缓解现阶段市场的弱势格局。2、试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。证券公司自有货币资产总是有限的,特别是公司自有的股票更是有限,这就决定了目前融资融券业务的总体规模也是有限的。融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金,那么证券公司有多少资金可以融出呢?在牛市中,证券公司因为自营业务需要,不可能有大规模资金融出,因为自营的收入远远大于融出资金的利息收入。在熊市中,不是赚钱而是亏钱的时候,证券公司可虽然有大量闲置资金,但因为行情不好,又有谁来找证券公司融资呢?所以,从这个意义上来说,融资融券的大规模开展或许也只能是纸上谈兵。3、为控制市场风险,试点期间,证监会将实施窗口指导,由试点券商通过适当提高融资融创新产品分析PAGE-2券客户的资质条件、资产门槛、在本公司从事证券交易的期限,以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施,防范业务风险。融资融券业务对投资者有严格的资质门槛,这就迫使大部分散户投资者被拒之门外,这就使这个业务的实施范围再缩小。为了控制信用风险,证券公司与投资者约定的融资融券期限最长不得超过6个月。投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。同时,为了避免法律关系混乱,投资者信用证券账户也不得用于从事债券回购交易。试点办法还规定,融资融券业务客户初始保证金比例和维持