文档介绍:货币供给的决定因素一、aryBaseorHigh-poweredMoney:MB=C+R中央银行通过公开市场业务和贴现机制两个手段,对基础货币实施控制。本节内容(一)公开市场业务(二)从存款向现金的转化(三)贴现贷款(四)影响基础货币的其他因素(五)中央银行控制基础货币的能力(一)公开市场业务1、公开市场购买(1)向银行进行的公开市场购买:假定中央银行从银行购买100美元债券,并支付100美元支票。银行将支票或者存入中央银行的准备金账户或者兑换成现金。S=$100中央银行甲银行D=$100存入或者兑换现金中央银行R+100S+100甲银行R+100S-100C(不变)+R↑=MB↑中央银行和甲银行的资产负债表变化如下:(2)向非银行公众进行的公开市场购买中央银行非银行公众D=$100开户行S=$100情形一:假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券,债券卖者将支票存入当地开户银行(2)向非银行公众进行的公开市场购买非银行公众、开户银行和中央银行的资产负债表变化如下:非银行公众S-100D+100开户银行R+100中央银行R+100S+100C(不变)+R↑=MB↑结论:当中央银行的支票被存入商业银行时,中央银行从非银行公众与从银行购买债券的结果是一样的。D+100(2)向非银行公众进行的公开市场购买情形二:假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券,债券卖者将支票在中央银行或者当地开户银行兑换成现金Fed个人D=$100S=$100兑换成100美元的现金(2)向公众进行的公开市场购买非银行公众S-100C+100中央银行C+100S+100C↑+R(不变)=MB↑结论:公开市场购买对MB的影响是确定的,基础货币的增加量等于公开市场购买的规模;对R的影响是不确定的,取决于债券出售方以现金还是以支票存款形式持有其收入。公开市场购买对准备金的影响比对基础货币的影响具有更大的不确定性。非银行公众和中央银行的资产负债表变化如下:2、公开市场出售(1)向银行出售债券:假定中央银行向银行出售100美元债券,银行无论是准备金存款还是以库存现金支付,结果都是一样的。中央银行甲银行S=$100甲银行S+100R-100中央银行R-100S-100C(不变)+R↓→MB↓D==$100或者C=$100