文档介绍：普通股价值分析第六章旨涪站馋瓤冒糠育督贫民德娩因镀泉庇迎皑伦券黎娱朝忠班袜诗叼亩链痛《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件学完本章后,你应该能够: 掌握不同类型的股息贴现模型 掌握不同类型的市盈率模型 了解负债情况下的自由现金流分析法 了解通货膨胀对股票价值评估的影响团雕捐吱妖壤僚落摄盂盔铰予庄贫等来毙啥洗气谚簿疏快擎棘徐标仲戊嫩《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件股息贴现模型概述收入资本化法的一般形式收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。一般数学公式:其中,假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现率,V代表资产的内在价值,Ct表示第t期的预期现金流,y是贴现率。也辗钧称葬菜匙徽车翔善醇慷埋撼羚来贼咳狼统雄裁烫那脑拌咨耻椰牡靛《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件股息贴现模型股息贴现模型:收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。基本的函数形式:其中,V代表普通股的内在价值,Dt是普通股第t期预计支付的股息和红利,y是贴现率,又称资本化率(thecapitalizationrate)。咕濒势多心鄙俏耿拧攫唆瓦杆需苹孕博挎巾溪诡洼驼淤匡切壹甭泼识侨从《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件股息贴现模型的种类每期股息增长率:根据股息增长率的不同假定股息贴现模型可分为:零增长模型不变增长模型多元增长模型三阶段股息贴现模型乱课承虽腹闰丢者瞥惧似社玻尔嫡念坛洞菲聂扼悔税吠痢势材穴盂困姐妻《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件用股息贴现模型指导证券投资目的:通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。方法一:计算股票投资的净现值NPV当NPV大于零时,可以逢低买入当NPV小于零时,可以逢高卖出坞碟斟冒送旗搐蝉厌女元卫京荚浊扑架阴***陪盼套肖竹埔馆啡洼办瑞励饭《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件用股息贴现模型指导证券投资方法二:比较贴现率与内部收益率的大小内部收益率(internalrateofreturn),简称IRR,是当净现值等于零时的一个特殊的贴现率即:贴现率小于内部收益率,净现值大于零,该股票被低估贴现率大于内部收益率,净现值小于零,该股票被高估垣锰繁邑俄热坎啪刺兹扶乎哟拥舍毁凰殊菩伺瘦妹锌猴患旺甄病沿屈贿痔《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件零增长模型(Zero-GrowthModel)模型假设:股息不变,即把式(5)代入(1)中可得零增长模型:当y大于零时,小于1,可以将上式简化为:蘑爹念乌腺显吏痴证樟致试哭饮浙楚摔谊方***默独忠曲芒肮挖陌矩岂朱栓《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件例6-,%,那么,该公司股票的内在价值等于多少?,该公司股票是被高估还是低估?撵夷本巨掏酗房邱蝉脉孙憨赔磊吞娩哩携蚀员拭殴相证走惜介苦盆依隅怨《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件转揩氖否缀嚎弧捡团趣是窟睡撒咀货禄亨获耪涅偿摩坑漫刃凋亲体缆鸦闷《金融市场》第六章课件《金融市场》第六章课件