文档介绍：2016-11-******@:财务指标与盈利估计?本讲教学目的?了解财务指标及其相对比率意义,并能理解比率指标在投资分析中的解析力?理解盈利估计的各种方法?熟练掌握投资组合基础分析与TOP-DOWN三步分析体系?能够对财务报表进行系统财务比率分析?能够利用财务报表体系,计量投资风险,并提出分析报告!2016-11-******@:财务指标与盈利估计§ 财务指标分析及其解析力一、主要的财务报表及其要求?资产负债表(Balance Sheet)—反映企业控制资源和利用资源的能力。主要有流动资产(current assets)、固定资产(fixed assets)、资产租赁(Lease assets)和无形资产(Intangible assets);流动负债(current liabilities)、长期负债(Long-term liabilities)和所有者权益(Owners’equity-preferred stock, common stock, retained earnings)2016-11-******@:财务指标与盈利估计§ 财务指标分析及其解析力一、主要的财务报表及其要求?利润表(e statement)—表示公司在一定期间的经营绩效。主要有销售收入(Flow of sales)、支出(Flow of Expenses)和收益流量(Flow of earnings)2016-11-******@:财务指标与盈利估计§ 财务指标分析及其解析力一、主要的财务报表及其要求?现金流量表(Statement of Cash Flows)—综合反映企业收入现金流量的变动和资产负债表的变动。用于估计企业价值和企业股票、债券的风险收益。主要有(1)经营活动产生的现金流量(Cash flows from operating activities)= e)+非现金收入和支出(noncash revenue and expenses)+净营运资金项目变动(changes working capital items)(2)投资活动产生的现金流(Cash flows from investing activities )(3)筹资活动产生的现金流(Cash flows from financing activities )2016-11-******@:财务指标与盈利估计?现金流的计量方法(甄别企业健康状况!)?传统方法(Traditional cash flow)—— e)+折旧(depreciation expense)+递延税款(deferred taxes)?自由现金流(Free cash flow)——自由现金流=营运现金流-资本支出+资产或设备处置(disposition of property and equipment)?EBITDA(Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization)(请参阅教材:P182-185)2016-11-******@:财务指标与盈利估计二、财务报表分析的目的?了解企业的盈利能力、运营管理效率和风险管理能力,主要表现在:?营运效率评估?风险管理评估?增长性评估?分析财务指标的最终目的:是否以现在的市场价值投资或转让企业证券?2016-11-******@:财务指标与盈利估计三、财务比率分析?单个财务指标的财务信息,如:净收入1百万,一个自然的问题是什么??TO-DOWN三步法分析中的基础分析:——The aggregate economy——Its industry or industries——Its petitors within the industry——Its past performance (time-series analysis)2016-11-******@:财务指标与盈利估计?财务比率的计算——反映公司能力的五类财务比率1、mon size statements)2、内部流动性(Internal liquidity)—用以测度偿债力(solvency)3、营运绩效(Operating performance)?营运效率(Operating efficiency)?营运盈利能力(Operating profitability)4、风险分析(商业风险、金融风险和外部流动性风险)5、增长分析2016-11-******@:财务指标与