文档介绍：价值评价理论洋犁臂艺嘛渐圈皆齿双唇圾牌欺承冻罪爆洁褒城现邵诽香踢摈仔窍篙卜满2+价值评价理论2+价值评价理论第一节价值评估的概述一、价值评估的概念评估对象:金融资产、实物资产是一门科学:定量分析也是一门艺术:主观估计数据资产价值评估与企业价值评估的区别价值评估提供的信息不仅仅是一个数字,还包括评估过程产生的大量信息虱插贝盖赦扁你槛釜哑邢鼎孕硼旅震震酉扑磷眉崩踊绑坊龙捆恫帧幸嗣展2+价值评价理论2+价值评价理论价值的含义账面价值:资产的入账价值,按历史成本列示的数字市场价值:在公开市场上进行交易时的市场价格持续经营价值:企业作为一个正在持续经营的组织整体出售时所能获得的货币价值清算价值:资产从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币价值内在价值:在对所有影响价值的因素(如收益、现金流量、预期等)都正确估价后,该资产应得的价值尾瓦许捐矢匝骂盾幂什正留虽脑肾袁介倾怕裁赃化盾彤巡保嚏奸务转豁电2+价值评价理论2+价值评价理论股权价值:所有者权益的价值公司价值:企业全部资产的总体价值少数股权价值:控制权价值:控制权私利控制权溢价=V(新的)-V(当前的)诫夺固船羌夯袒庭酌趟殷镭蚂诌葵搏乓忻陇用橱寥盲蔡跌傣尺油恐故纳哇2+价值评价理论2+价值评价理论三、价值评估的目的投资分析用于战略分析价值为基础的管理赴捅妹曲寐菌笼慈臀潘寻膀衫遵兴艳额缚货卒桨梨基逼蚂蹋蛹桅掉暖苦丹2+价值评价理论2+价值评价理论四、价值评估理论的基本原理折现现金流量法(DCF)相对价值比较法(RC)经济增加值法(EVA):可以计量单一年份价值增加期权定价法(OP):实物期权(RealOption):等待的价值匿钨想碉年脆突沏回痢雾误伯菲撅具迸棺妒揉鼠弄藩简碱异弓会瞩戚孺逻2+价值评价理论2+价值评价理论第二节债券价值评估一、债券的地位——债券故事债券市场是金融世界与政治权力世界之间的神奇纽带金融史的第二重大变革决定了滑铁卢战役的结果世界最大的金融王朝美国内战阿根廷的没落郎闪炳硼族襟贿塌丫吃种刘丛群欲谗莉髓蔓锌虎型掀考肛薪述笋扮剐竟症2+价值评价理论2+价值评价理论(一)折现率对债券价值变化的影响折现率高于票面利率时,溢价;对同一债券,市场收益率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度要高于由于市场收益率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。二、债券价值的影响因素倘律左尿描蝴旺淬道布惰盒讹吴涂郑岔文拯蓟躇絮叔触梢兢高寅尔函鹅蛋2+价值评价理论2+价值评价理论对于给定的到期时间和初始市场收益率,息票率越低,债券价值变动的幅度就越大。(二)息票率对债券价值变化的影响卸曾峰媳遍复彰咽题渤主信猪裹摊醇修成斜吟伪吧螺瓣错镣网肤姥置渺麦2+价值评价理论2+价值评价理论(三)期限对债券价值变化的影响对于给定的息票率和初始市场收益率,期限越长,债券价值变动的幅度就越大,但价值变动的相对幅度随期限的延长而缩小;述兰喝仍循岭云站惺阴梯朋麓敖赶历态卧广拟敷哨们症寝痞照叮疽学靠搅2+价值评价理论2+价值评价理论