债券价格的利率敏感性.ppt

文档介绍：债券价格的变动会受很多因素影响发行人的信用质量经济的周期债券的供求关系利率的变动章债券价格的利率敏感性利率变动是引起债券价格变化的最常见因素基本问题:利率变化是如何引起债券价格波动?如何测量债券价格的波动?第四章债券价格的利率敏感性内容提要:价格波动与票面利率、到期时间和初始收益率的关系价格波动的衡量----利率敏感性价格波动的测量方法:久期和凸性。第四章债券价格的利率敏感性债券价格的影响因素:息票利率期限市场要求收益率嵌入期权第一节债券价格变化的特征债券价格与收益率的关系:债券价格与收益率呈反向变动问题:债券价格与收益率呈怎样的反向变动?第一节债券价格变化的特征例1一种债券的面值为1000元,票面利率为6%,2009年10月15日到期,每年的4月15日和10月15日分别支付一次。计算该债券在2002年10月15日的价格。第一节债券价格变化的特征第一节债券价格波动的特征收益率息票现值(元)面值现值(元)债券价格(元)%(元)面值现值(元)债券价额(元)%%(元)面值现值(元)债券价额(元)%%%(元)面值现值(元)债券价额(元)%%%%%%%%%%