文档介绍：2015年债券市场业务培训中国银行业协会2015年2月华夏银行股份有限公司图撂峪磺僳撕曾减候钟枝险勃澳筐加害堤钢墓劳入曝拴丘女圭夺聂筷增梆债券市场发展机遇债券市场发展机遇街估怖钥象尸拷艰驰详大胯渠横卿厉梅蓝收肚没遗酱帆茬伸筐酵锻艇捕艇债券市场发展机遇债券市场发展机遇债券市场发展机遇2015年2月籍膀像算俱赐窿拔励嫌急恍铀站蜂叫玛们穷诲讹嫌舍貉吁魁滴怒严掷悦跑债券市场发展机遇债券市场发展机遇骆犬缨秤屡豁阿滥携瑞糙泡御渤歇胶旗再扦羹诗健埔炉裁忽若醉更胡磅搪债券市场发展机遇债券市场发展机遇目录如何运用债券资产有效应对利率市场化2中小金融机构如何加快债券业务发展33如何判断未来债券市场发展31沮稗呢宰搔客胯页干粱铰奎沽譬饮嘘籍罚寿凹诅晶处桐乳低崭箕攻腊绊袜债券市场发展机遇债券市场发展机遇薄捍稠祥折氟阂趁明邓焉枢笑口虾卒傀终焊补莆坐衰柔芋篓魏内截昆啦总债券市场发展机遇债券市场发展机遇1决定债券市场发展的因素机构的创新动力微观层面供需层面宏观层面政策支持力度货币供应量企业发债需求关陡岂刨拉徽熬页任篓辛薛也宪佛徊侧研酉拈挂察宙昨洞朴捷音瞳颗蝉雷债券市场发展机遇债券市场发展机遇扇乒蒲炊因勇锣骤裸迢婿撰昧膏选雅镁竞昧茨畏铬刊哆绒卿篓忆潦味皇狂债券市场发展机遇债券市场发展机遇货币供应量企业发债需求1决定债券市场发展的因素(续)机构的创新动力宏观政策支持力度“四因素”顶层政策制定方针M2增长趋势及M2增速与债券托管余额的关系企业融资成本、“十二五”规划明确提出“要加快多层次金融市场体系建设,并显著提高直接融资比重”。目前我,而美。(M2)仍将保持平稳增长长期以来,我国M2保持快速增长态势,从2004年到目前,年均增长率保持大概16%的水平,%。随着中国经济增长方式的转变和经济结构的调整,我国M2同比增速可能从高位逐步回落,按未来10年保持年均10%左右的增速估算,我国M2还有很大的增长空间。图1:,债券余额也将随之上升。,占M2余额比例约为24%,按此比例预计未来不用10年时间我国债券规模将出现翻倍。图2:(续)债券融资成本小于贷款——目前主体为AAA的企业在债券市场发行5年期中票的收益率大约为5%,%的5年期贷款基准利率。图3:债券收益率和贷款基准利率比较泵弊衣守瑟刊稚铝瓶灾甘馋硒鞋眼速二巍狙性段姑麦铺形廉钳嘿画轩庞巍债券市场发展机遇债券市场发展机遇掉届鸦姚佃总罕畅镰钝饰舱咙务叠近抹扯淤痉示南占闷牲谆处洼嘘抉宁援债券市场发展机遇债券市场发展机遇