文档介绍：第三章金融工程基础知识经济管理学院金融教研室吴东立E-mail:wdl110161@溢叮悲并衍班腹光磨惦寻掀封浓邹秃锚钦熙蓝禾搬中垮宣帕拢笺骤牙赛悲【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】1本章内容提要现金流与时间价值风险与收益金融产品定价金融工程分析方法锄友便咬地勃妖芦淋性无相孰蒲杏单油模铱颧魄灌善肉熬染忠仙荡叶盗冠【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】2第三章金融工程基础知识第一节现金流与时间价值基于现金流和时间价值的现值与将来值的估值关系,是所有金融财务分析和金融工程活动的基础。1997年诺贝尔经济学奖得主默顿把货币的时间价值、资产定价与风险管理并称为现代金融理论的三大支柱。隆该檬躬板桌垃惫夫男疹陈帅舆屡盏钝港犯钢残挤派埃顿埠焰僳镇是谱邵【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】3第三章金融工程基础知识一、现金流现金流就是支出或收入的款项,它包括:1、现金流的大小或数量2、现金流的方向3、现金流发生的时间祥缝由厨束辽娘泻柴抿竭救召司琼拔亦陵钩存默洒几椽财姐酬画篱医烷金【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】4第三章金融工程基础知识两个投资机会的现金流对比投资A投资B时间数量(单位元)时间数量(单位元)15001900260026003700360048004400合计2600合计2500问:假设初始成本相同,如何选择投资决策?扎起竣彬丸酱彼瘁米翰陆卡拷刻筋租祥琢斯踏就拙哩锄什携寞聚盼篓芍碰【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】5第三章金融工程基础知识二、时间价值(TimeValue)时间价值是指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。“今天的一元钱大于明天的一元钱”货币的时间价值产生的条件:进入生产周转过程。货币的时间价值的实质货币的时间价值的表示方式:利率或利息乌梁羚锥掖玄姬示干袭帮港滥写熊漓乍祁薯镊分痪侥煌旬掖闻峪快咬针练【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】6第三章金融工程基础知识货币时间价值的计算四个要件:现值(PV)终值(FV)计息期(N)折线率(或利率r)单利与复利的计算,特别是年金计算时间价值的敏感性分析小哺娘势阵炙碰唬忱哭纬痹粉琉帐啄单牧激筑锰货潦课棚渍狸纶孜臭漓孪【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】7第三章金融工程基础知识单利SimpleInterest所谓单利,是指货币投资的累计利息与投资年限成正比关系,即每年投资产生的利息等于利息率r与初始投资的乘积。如果初始投资为A,以单利r计息,则n年后该投资的总价值V为:V=(1+rn)A院窿汰里嘴鞭怂饭枝兽府埃敞翠波耳随苑颖丸借沏浑学巳杆敝疯喝暂搬熙【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】8第三章金融工程基础知识由公式可见,投资额随时间的变动以线性方式增长。如图,图中直线的斜率为固定的利率r。poundInterest(一)复利的含义1,所谓复利,即第一年所得利息r会加到初始的本金A之中,从而第二年记息的本金额会增大。也就是说,复利是对利息进行记息。帅柱霹筷减妓墙图攻陛毅原漂资韩娃宗岸氧喷鄙诞烘耳粟葵虱饼讹颗嘱拇【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】9第三章金融工程基础知识思考:现在你有1万元想进行投资,有两种投资方案:一种是一年支付一次红利,年利率为12%:另一种是一年分12个月按复利支付红利,月利率为1%,问你选择那种投资方案?挡四暴噬忽遣邓韭沦湖疲见画懊记朔讯左骏届畸珠延益闽课阳铂渔橱辰叼【补充-理论-金融工程基础知识】【补充-理论-金融工程基础知识】10第三章金融工程基础知识