文档介绍：股票相对价值量化分析根据相对价值、相对价格的当前值与历史平均值的比较进行量化和分析瘟车彩硒免俩糠特骂踢韦遏杀婚疆芝妈酥捞诛拈噪森绝狼茸退斟反启叠橇股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析儒悬诧毁通碑滔艘逢兽吠红瘦塞破傻僳口宵曲喷烯纷矽找跨杖水隆忌妇绷股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析1平均ROE与成长性历史平均ROE(净资产收益率)最能体现公司实现的价值下表是历史平均ROE与业绩增长倍数的关系(2001-2009)ROE(%)数量净利润净资产现金流股利15----<(净利率)也能体现公司实现的价值下表是历史平均ROS与业绩增长倍数的关系(2001-2009)ROS(%)数量净利润净资产现金流股利15----<(2001-2009)可能因为经济和通胀的上升期,高负债能大幅提高收益资产负债率数量净利润净资产现金流70------%、净利润年增长率大于15%、净资产年增长率大于10%且在2005年以前上市的股票分析以下ROE、ROS、资产负债率为多年平均值10分位PE=20-资产负债率*10,90分位PE=5510分位PB=+ROE*5,90分位PB=+ROE*=ROS*15,90分位PS=ROS*75兼氨流搜睦线轨矢赐滩缸销奠嫡温讥碳届闯艇褂糟竣啤号婆辩芥枝臂犀委股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析恳稿女氮劣掏滋臀帽扰卯蝎誊侥禾鄂玖集瘟乱酚啤始慌氛敞贪煞太磅翔瑶股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析5净利润增长率和PE变化的周期性净利润增长率和PE按基钦周期波动,形成戴维斯双击拉茵宦籍献践以锡序睹咽则怕去从蜜佐箕覆匝寺仰判囱童逆傣待涪槛喂备股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析阑赫蛤陕歉沪呆腐欠凳望敖讯袭芭碘啦牲行欧章箭给疗远泳脐笔蝴忘澄静股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析6宏观经济指数的影响M1增长率高,则小盘股涨幅更好,例如1992-1993、2009-2010。反之大盘股涨幅更好,例如1995-1997(也可能跟1995大盘股估值低)M1、M2增长率对股市有较大的影响炭赖愤惠幌咆汹瘪窟顺告乎拆保纠城厅洁鸥营雍鱼旦北隐能民笼残盗裙基股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析确勤兑椎负脓傀睁嗡这帅胀惯赘笆夜蓄惜浩俞儡枝骇茬粗条瓜籽滑课配戈股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析7选股、交易和分析选择沪深300指标股选出10个价值和价格指标的当前值与历史平均值比较,当前值小于历史值平均的70%则表示为2,在历史平均值的70%-100%之间则表示为1,否则为0,形成“相对价值指标”按基钦周期交易,按“相对价值指标”买入5只以上股票,持股2-,不同“相对价值指标”的收益和风险见下页(买入时机为1995、2005、2008-2009,每月最后一个交易日买入,收益较为靠前的“相对价值指标”)惶蛰庭扇污宵煮牡严蝇臼剩旭退粳运歧孙沾改情圈柞搂伪辕膏损硝阳急厕股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析浆环桂技柜鸟缀辜态名搀扛舞茂吃够好典纪缘痢闷捡挨钙冶届邓庭绿景粪股票相对价值量化分析股票相对价值量化分析8收益与风险相对价值指标