文档介绍：资产配置的艺术有一篇文章,有关资产配置,请登录摩根斯坦利中国网站,找到一篇"资产配置的艺术"(这里不能帖连接,可以用google搜索),资产配置问题才是我们最应该关注的核心问题,还有一本书《资产配置的艺术》,也可以看看。股票市场什么事情都可能发生,特别在中国,所以必须做好各种准备,大熊市最好,拼命往下跌,没有最快,只有更快,我用资产配置产生的现金流和分红不断补仓,最好股价跌到一分钱,我们收购企业当董事长,半死不活市也好,我们持有的企业在快速成长,五年不涨,市净率就低于1,千万别涨,我可以慢条斯理的不断买入,疯牛市也不错,我满仓看表演,涨到一万点才好,没有最高只有更高,看我腿软不腿软,个股涨得太多了我就换个股,继续满仓看表演,吓跑我?Noway,牛市崩溃了也好,疯牛市赚得太多了,回吐一点点也是应该的,总之无论你市场怎么玩都好,气死市场先生很重要,嗨嗨。无论市场先生怎么玩,我们都可以兴致盎然的陪着玩很重要。市场先生不准投降,继续玩。就资产配置我谈谈我的想法,在保证流动性安全的前提下不要配置现金,长期来说现金跑输所有资产配置,包括股票,股权,土地(耕地、林地),房产,债券,黄金,商品(工业原材料,粮食、谷物),收藏品和对冲指数化资产。而且对于小资金资产配置不用太复杂,就目前中国的情况,超额配置股票股权和房产,因为中国在发展黄金期,企业发展很快,即使是买贵了也不会买错,由于中国节俭的文化决定了低利率将是长期政策,所以除了高利率时期存在降息可能,尽量不要配置债券,我一直在琢磨尝试配置耕地,希望共同交流。现金最大的优点就是流动性,这是不可取代的,然而从抄低的优势来说其实是不值得的,就大熊市来说,假设10年出现一次,10年之间较为优秀的企业主营业务每年增加20%,兼并收购一次,低成本融资两次,如果有分红我们立刻红利再转投(按照30%利润分红),损耗10%的红利税折合回股东权益损耗3%,这样我们持有的股权的权益每年可以增加35-40%左右,按照保守计算35%的10次方=20倍,其实过去十年,A股有一百多家企业达到了这个速度,假设一次熊市估值波动70%(一万点跌到3000点),我们假设平均在第五年出现我们可以抄低的机会,=13(第五年抄低不逃顶拿了五年),那么第十年一个收益是20倍即使他高估买入,第二种方法虽然低估买入但是收益率是13倍(且假设不逃顶,其实这些资金往往逃顶,比如赵丹阳2007年初期清仓,在赵丹阳清仓第二天买入璐安环能至今不调仓(这种情况很极端,因为煤炭价格在2008年出奇的高,根本不可能持久,随便调仓收益率能更高,比如汽车股或者机械股),赵丹阳做张裕的波段,假设1664点买入至今,比较始终持股者,依然收益率好于赵丹阳),其实这需要精算,就是中国企业的成长速度和估值波动区间概率期望那个收益高?或者说空仓导致踏空企业成长收益的概率收益是多少?至少我粗算下来,始终满仓是划算的,所以过去七年我始终采用始终满仓不断更换企业的策略,无论大盘估值如何波动,我都不持有现金。最多被套是去年72%,,整体还是比较理想的。再谈谈现金在资产配置中的地位,越是大资金资产配置越重要,因为安全性稳定性和保值性已经渐渐超过收益性,投资必须从长期概率收益出发,现金也许能确保我们某一次买到很便宜的资产,但是也会导致我们踏空某一投资品种的