文档介绍：研究报告
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上市公司资产重组:从上海的运作看深圳的发展
课题主持人胡继之
课题研究员王文立
深圳证券交易所综合研究所
深证综研字第号
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上市公司资产重组:从上海的运作看深圳的发展
内容提要
上海上市公司近年来进行了大规模的资产重组,其基本方式
是转让控股股权、资产置换、增发新股和再生性投资,其中资产置
换是最普遍的方式。从年到年月底,上海有家公
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司以转让控股股权的方式改变了第一大股东; 家公司进行了整体
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资产置换,约家公司进行了部分资产置换; 家公司在资产置换
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的基础上增发了新股;再生性投资的公司不仅有绩差公司,还有绩
良公司。政府组织行为是推进上海上市公司资产重组的重要力
量。上海上市公司的资产重组产生了壳资源利用效应、产业升级
效应、业绩增长效应和二级市场效应。
深圳近年来有家上市公司进行了卓有影响的资产重组,其
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中亿安科技、深石化、深桑达、深万山、深华宝和深鸿基的资产
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重组各具特色。深圳上市公司的资产重组可从五个方面吸取上海
的经验:加强上市公司资产重组的政府组织行为;积极创造环境条
件和有利政策,促进上市公司的发展与城市经济的发展相结合;实
施合理的资产重组方式,积极争取绩差上市公司增发新股;引导绩
良上市公司的资产重组,促进和支持绩良上市公司的发展; 股上
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市公司的资产重组需要制度创新。探讨和实施深圳家绩差上
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市公司资产重组的方式,是摆在我们面前的中心任务。
上市公司的资产重组应该使公司的资本结构和治理结构得到
同步优化。利用上市公司的资产重组来优化公司治理结构的关键
在于完善公司“股东大会董事会经理层监事会职工”五个
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深圳证券交易所综合研究所研究报告
层次之间权力结构和利益结构的制衡机制,其中有必要吸收外国
股份制企业发展的精髓,如职工持股制度、高层管理持股制度和股
票期权激励制度等,来促进上市公司治理结构的完善并进行制度
创新。
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上市公司资产重组:从上海的运作看深圳的发展
目录
一、上海上市公司资产重组的基本方式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(一)转让控股股权⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(二)资产置换⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(三)增发新股⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(四)再生性投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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二、上海上市公司资产重组的组织、效应与发展⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(一)上海上市公司资产重组的原因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(二)上海上市公司资产重组的政府组织行为⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(三)上海上市公司资产重组的效应⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(四)上海上市公司资产重组未来的发展⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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三、深圳上市公司资产重组的近况、重点与难点⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(一)近年已经资产重组的深圳上市公司⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(二)深圳上市公司资产重组的重点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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(三)深圳上市公司资产重组的难点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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四、深圳上市公司资产重组吸取上海经验的发展建议⋯⋯⋯⋯
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(一)深圳上市公司资产重组:从上海吸限哪些经验⋯⋯⋯⋯
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(二)深圳家绩差上市公司的资产重组发展建议⋯⋯⋯⋯
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五、结束语⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
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上市公司资产重组:从上海的运作看深圳的发展
一、上海上市公司资产重组的基本方式
上海上市公司是指在上海市注册的上市公司,包括上海市属
上市公司(即产权属于上海市当地的上市公司)和非上海市属上市
公司(即产权归国家部委、外省市控股公司直接或间接所有并在上
海注册的上市公司,如东风电仪和紫江企业)。截至年月
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底,上海上市公司共有家,占上交所上市公司总数的,
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其中上海市属上市公司有家,非上海市属上市公司有家。
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在家上海上市公司中, 股上市公司有家(包括仅有股
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上市的公司家和同时有股与股上市的公司家),占上交
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所股上市公司总数的; 股上市公司有家(包括同时
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有股与股上市的公司家和仅股上市的公司家),占上
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交所股上市公司总数