文档介绍：交割前后塑料价格走势分析安粮期货化工小组主要内容:1、期现回归对L1301价格的影响2、基于交割意愿下L1301、L1305的走势分析3、L1305操作策略分析10月29日,1301合约贴水高达795元/吨1、临近交割月,现货高升水对1月合约有明显支撑作用,1月合约存在期现回归需求图2:11月以来塑料期现价差图1:塑料期现价差一、期现回归对L1301价格的影响2、现货过高升水令交易所仓单持续减少,现货商更倾向于在现货市场销售12月3日,期现价差首次出现升水,但仓单仍为0张图3:交易所仓单量图4:在经历近一年的去库存过程后,社会库存维持偏低水平二、基于交割意愿下L1301、L1305的走势分析塑料现货价格在1月合约交割前,很难出现大的上涨幅度,在11200元/吨附近盘整是大概率事件。那么以11200元/吨来计算,当前注册仓单的成本约为144元/吨。也就是说期货价格最少为11200+144=11344元/吨时,注册仓单才不会出现亏损现货持仓成本(元/吨)11200×6%/12=56(按一个月资金利息)期货持仓成本(元/吨)11200×20%×6%/12=(按一个月资金利息)手续费(元/吨)1交割费用(元/吨)2检验费(元/吨)9仓储费(元/)1×30=30(按30天算)入库费用(元/吨)15运费(元/吨)20(以最近运距估算)总计(元/吨),L1301将走出独立行情,价格有望突破12000元/吨有仓单,L1301上涨空间有限,价格将出现阶段性拐点L1301上涨将带动L1305价格上涨,预估最高11200元/吨1、石脑油价格高位震荡,使得塑料动态生产成本维持高位,坚定厂家挺价心理。但在现货价格持续攀高后,石化生产已由亏损转为盈利,预计成本对现货价格继续提振幅度有限图5:石脑油价格走势图图6:以石脑油估算的动态生产成本L1305重点影响因素分析:2、下游需求有旺季预期,但整体形势不乐观,下游企业无备货准备,以按需采购为主,疲软现状难以改变表1:国内规模以上膜厂开工率情况基本面小结:1、上游高位承压,成本端支撑作用有弱化可能,对价格的支撑作用或将减弱2、冬季地膜旺季,下游依然表现出不旺行情,那么在旺季结束后,下游疲软或将带动价格走低