文档介绍：0贴现现金流估价法——资金时间价值第三部分1主要概念和方法终值和现值投资的收益率年金财务管理的两个关键点:货币的时间价值风险与报酬本部分:现值的公式最重要最基本的—普通年金—永续增长的年金2若眼前能取得$10000,则就有一个用这笔钱去投资的机会,?决策中为何须考虑时间价值?无风险!会增值!现取得的$10000是确切无疑的。3今天存入100元,10年后能取出多少钱?打算在10年后取出500元,那么现在需要存入多少钱?现在每年往银行存入60元,则8年后能取出多少钱?现在从银行贷款60万元,则在30年的还款期限内,每年需偿还贷款多少元?假定当前银行存贷款利率均为10%。???、现值(贴现)单利、复利风险:回报率的确定一次性收付款项、多次收付款项计息期:实际利率、名义利率连续复利5例:存入银行一笔现金100元,年利率为复利10%,经过3年后一次性取出终值(将来值)——现在一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称本利和。现值(本金)——未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。从财务学的角度出发,任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。6表1计算符号与说明符号说明P(PV,V)F(FV,V)CFtC现值:即一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值终值:即一个或多个现金流量相当于未来时刻的价值现金流量:第t期期末的现金流量A(PMT)r,i,kgn,m,t年金:连续发生在一定周期内的等额的现金流量利率或折现率:资本机会成本现金流量预期增长率收到或付出现金流量的期数7相关假设:(1)现金流量均发生在期末(或:现金流出在期初,现金流入在期末);(2)决策时点为t=0,除非特别说明,“现在”即为t=0;8单利的计算(1)概念:只按本金计息(2)公式:A:利息的计算公式:I=P*i*nI:利息P:现值F:终值i:每一利息期的利率(折现率)n:计算利息的期数B:单利终值的计算公式:F=P+P*i*nC:单利现值的计算公式:P=F/(1+i*n)9(1)概念:以本金和累计利息之和作为下期利息的计算基数(利滚利)。(2)公式:A:复利终值的计算公式:FVn=C0×(1+r)T=PV*FVIFr,tC0为期初的现金流r,i为利率n,T为计息次数复利的计算