文档介绍：海王星辰:成功上市,前景不明太阳底下无新事。2007年11月9日,中国海王星辰连锁药店有限公司(ChinaNepstarChainDrugstoreLtd.)登陆美国纽约证券交易所,,股票代码为NPD。作为中国最大的药品零售企业,海王星辰连锁药店有限公司(以下简称海王星辰)成为第一家在纽约证券交易所上市的中国内地药品零售企业。这个“第一家”意义非比寻常。当沈阳三生、同济集团、昆明圣火、药明康德等制药企业在美国上市的时候,药品零售企业基本上只有被“调配”的份,而现在,不仅仅是因为海王星辰备受争议的OEM做法,而且是因为其顺利地与资本市场嫁接,让药品零售企业“终端为王”的口号喊得越来越响亮。传统OTC营销的药厂,渠道、店铺的路径正在悄然发生变化,药品零售企业、药厂以及其他商业渠道都在主动或者被动寻找自己在这个产业链条中的位置。而海王星辰在某种意义上,则更像那个坐标系中的?点。不得已的挑战1995年,海王星辰的前身深圳市海王星辰医药有限公司成立,其名字取自“宇宙星辰”和“星罗棋布”之义,希望能将自己定位为“健康,专业,便利”的健康药房开遍全国。?过十几年的发展,截至2007年10月底,其在全国的店铺数量已?达到1790多家,而且这一数字还在增长,高峰时,平均两天开一家新店。目前,海王星辰在深圳以外的药房已?占到了其整体药房的三分之二强。业界普遍认为,海王星辰之所以能有今天的盘面,?任总?理朱丹功不可没。实际上,在朱丹担任总?理的2002年、2003年,海王星辰的营业额已?达到了10亿元,2004年之后达到了12亿,15亿元,但是海王星辰依然面临着诸多问题。“那时海王星辰在市场管理、内控管理上有很多问题,所以需要提高内部造血功能,需要提高自身的免疫力。其实在高盛入主之前,OEM这个话题已?被海王集团提了出来。”熟悉海王星辰的营销专家冯建军说,“母公司海王集团对海王星辰的盈利能力提出了质疑,他们分析后发现,一级代理品牌根本不赚钱,如果需要获取更大的利益,就需要将一线自主品牌的份额增大。”众所周知,在连锁业态下,单体药店其实是不值得关注的,只有药店数量达到一定规模之后,规模效应才会产生。海王星辰一方面需要获得资金来迅速扩大店面网络规模,另一方面又需要确保管理得当以提高利润。虽然早在2002年,海王星辰就与美国专业药房排名第一的美信(MedicineShoppe)结盟,将美信先进的专业药房管理技术引入中国医药零售连锁行业。但是,资金链的问题一直困扰着海王星辰。特别是系出同门的海王生物出现重大亏损,让全球著名投资银行高盛进入海王星辰变得顺理成章。2004年9月,高盛与海王星辰的大股东海王集团签订了4000万美元的直接投资?议,海王星辰也因此成为国内首家接受境外直接投资的中国医药零售企业。“合作之前,海王星辰就明白,在完成全国性布局之前,自己就面临着现金流需求危机以及内部造血功能薄弱问题,更要命的是,海王集团还要从海王星辰抽血。据我所知,高盛前期投入的4000万美元,有很大一部分被海王集团拿走了。”冯建军说。根据?议,高盛对海王星辰的盈利能力、店铺数量都提出了要求。按照高盛的财务模型,海王星辰的连锁药房数量,2004年达到680家,2005年达到996家,2008年达到2000,2500家,年销售额达到40亿,42亿元,利润为1亿元。于是,海王星辰的