文档介绍：第七章资产证券化第一节资产证券化概述第二节  资产证券化的基本要素和基础资产第三节资产证券化的运作原理与操作过程第四节资产证券化的类型第五节我国资产证券化的模式情***(一)资产的价值形态现金资产\实体资产\信贷资产\证券资产(二):证券化的过程是使融资者和投资者直接通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程,是开方的市场信用取代了由银行或金融机构提供的封闭的市场信用的过程,也就是所谓的“直接融资”逐渐取代传统的“间接融资”。:资产证券化是指二级证券化,是通过对不能立即变现,但却有稳定的预期收益的资产进行重组,将其转换为可以公开买卖的证券的过程。。1968年,美国最早的抵押贷款债券问世,标志着资产证券化的开始。,资产证券化的内涵和外延也在发生变化,资产证券化按照住宅抵押贷款证券化——银行信用证券化——资产证券化的顺序进行扩展。(一)、对发起人的意义资产证券化为企业创造了一种新的融资方式。资产证券化是企业改善财务指标的一个有效途径。资产证券化有助于发起人进行资产负债管理。资产证券化增加了发起人的收入,提高了资本收益率。具体:金融机构\(二)、对投资者的意义资产证券化为投资者提供了一种更安全的投资方式资产证券化使投资者容易突破某些投资限制(三)、对风险担保者的意义(四)、(一)收入导向型(二)结构型融资(三)表外融资方式(四)信用级别可提升和再包装(五)  (一)原始权益人___发起人(Originator)它是资产证券化的最初需求者,是推动资产证券化的始动因素(二)特殊目的机构SPV(Specialpurposevehicle)---证券发行人(Issuer)是专门为资产证券化设立的一个特殊实体,它是资产证券化的关键性主体和标志性要素。(四)信用增级机构。SPV在发行证券之前要对资产进行信用增级,目的是为了使证券能够以较低的成本顺利地发行出去。信用增级机构通常由信誉好、信用级别高、有实力的金融机构充当。(五)信用评级机构。按照惯例,在公开市场发行证券融资都需要达到一定的信用级别要求,资产证券化也需要权威的评级机构。(三)专门服务机构(Servicer)。SPV委托对未到期资产进行专门管理的机构。通常由原始权益人或其子公司担任,因为他们最熟悉原始资产业务。(六)投资银行。在我国称为证券公司,它在资产支持证券的发行中为SPV提供发行、承销、上市安排等服务。(七)托管人。资产池资产产生的现金流要由专门服务机构存入SPV指定的托管人账户,由托管人负责向公众清偿。、可预测的现金流收入;原始权益人持有该资产达到一定时期,且有良好的信用记录;资产应具有标准化的合同文件,即具有很高的同质性;资产抵押物易于变现,且有较高的变现价值;资产债务人具有广泛的地域和人口分布;资产的历史记录良好,即具有一定时期的低违约率和低损失率;资产本息偿付分摊于整个资产的持续期间;资产的相关数据容易获得。