文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
PPP(公私协作)在北京轨道交通建设运营中的应用研究
姓名:刘雷
申请学位级别:硕士
专业:国际经济与贸易
指导教师:桑百川
20050501
PPP 公私协作在北京轨道交通建设运营中的应用研究
刘雷
2005 年 5 月
提要
近年来在准经营性基础设施领域出现了一种新型的项目融资模式 PPP 公
私协作它将政府私人投资者和金融机构的优势结合起来既减轻了财政压
力提高了运营效率和服务质量同时又为私人投资者和相关金融机构带来了
稳定的收益因而加快 PPP 的研究和应用具有重要的理论意义和实用价值本
文以北京轨道交通建设运营中应用 PPP 模式的尝试为例构建了两个模型利
用 CAPM 模型对项目风险进行定价利用现金流量模型对项目经济强度进行财
务敏感性测试又分析了地铁四号线项目中如何构造各种协议进行风险分担和
利益分配希望为各方的决策提供参考
关键词 PPP 项目融资轨道交通
II
Study of PPP’s Application
in Beijing’s Rail Traffic Construction and Operation
Liu Lei
May 2005
Abstract
In recent years, a new form of project financing, Public Private Partnership (PPP)
emerges in the field of semi-business-operational infrastructure, bines the
strengths of administration, private investors and financial institutions. PPP not only
reduces the pressure of public finance, but also brings relatively stable returns for
private investors and financial institutions, so it is very rewarding theoretically and
practically to accelerate PPP’s study and application. This paper, having PPP’s
application in Beijing’s rail traffic construction and operation, or PPP’s domestic
debut as a typical case, sets up two models, CAPM and Cash Flow Model, to price the
project risks and conduct financial sensibility tests respectively, problems of risk
management and return allocation in Line Subway Project also being discussed.
Key words: PPP Project Financing Rail Traffic
III
致谢
作者感谢桑百川教授的精心指导在近三年的学****生活中桑老师不仅在
学****研究方面给了我很多指导和启发而且在为人处事方面为我们树立了良好
的典范另外本文所使用的模型及案例分析法也得益于桑百川教授所提出
的很多有价值的建议作者在此表示由衷的感谢
I
一前言
北京是一座特大型城市规划市区面积为 1041 平方公里 2004 年年末全
市常住人口已达 1492 万城市人口和社会经济的持续快速增长导致交通需求
量的迅猛增长但与此同时交通供给发展结构不合理运送效率高的公共交
通特别是轨道交通在总出行中所占比例偏低导致上述需求无法有效满足
交通拥堵问题严重成为制约经济社会发展的重大瓶颈因此大力发展公共
交通特别是轨道交通成为北京市政府的紧迫任务
截至 2004 年 4 月北京市拥有的轨道交通运营线路总里程为公里
根据北京市政府在申奥时所作出的承诺 2008 年以前北京市将新建城市轨道
交通线路 143 公里另外还将建设昌平良乡顺义三条城郊铁路使北京
市轨道交通运营总里程超过 300 公里根据经验国内地铁的平均造价为每公
里 5 亿元城市轻轨的平均造价为每公里 2 亿元据此北京市发改委预计
今后四年北京市轨道交通建设总投