文档介绍：第二章财务管理基础主要考点 1)复利终现值与年金终现值的计算 2)利率的推算:插值法,名义利率与实际利率的换算 1)资产收益率的计算与类型 2)风险的含义、风险对策、风险偏好 3)单项资产和投资组合的风险与收益衡量 4)系统风险与资本资产定价模型第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义 1)一定量货币资本在不同时点上的价值量差额; 2)没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。:货币进入社会再生产过程后的价值增值(投资收益率的存在)。 1)将某一时点的货币价值金额折算为其他时点的价值金额,或者是说将不同时点上的货币价值换算到同一时点上来,以便在不同时点上的货币价值之间建立一个“经济上等效”的关联。 2)换算的依据:收益率。二、终值和现值的计算(一)货币时间价值计算的基础概念 1)以0为起点(表示现在) 2)时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初 1)终值(F):将来值,是现在一定量(一次性或一系列)的货币(按照某一收益率)折算到未来某一时点所对应的金额,例如本利和。 2)现值(P):未来某一时点上一定量(一次性或一系列)的货币(按照某一收益率)折算到现在所对应的金额,例如本金。 3)现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值,其差额为货币的时间价值。:不仅对本金计算利息,还对利息计算利息的计息方式。(二)复利的终值和现值——一次性款项的终值与现值的计算——一次性款项的终值计算复利终值系数:(1+i)n=(F/P,i,n) 含义:在收益率为i的条件下,现在的1元钱,和n年后的(1+i)n元在经济上等效。例如:(F/P,6%,3)=,在收益率为6%的条件下,。具体来说,在投资收益率(资本成本率)为6%的条件下,现在投入(筹措)1元钱,3年后将收回(付出);或者说,现在投入(筹措)1元钱,3年后收回(付出),将获得(承担)每年6%的投资收益率(资本成本率)。——一次性款项的现值计算复利现值系数:(1+i)-n=(P/F,i,n) 含义:在收益率为i的条件下,n年后的1元钱,和现在的(1+i)-n元在经济上等效。例如,(P/F,6%,3)=,在收益率为6%的条件下,3年后的1元钱,,也就是说,在投资者眼中的目前价值(内在价值);或者说,在收益率为6%的条件下,若想在3年后获得1元钱现金流入,。,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。【例题1·计算分析题】某套住房现在的价格是100万元,预计房价每年上涨5%。某人打算在第5年末将该住房买下,为此准备拿出一笔钱进行投资,并准备将该项投资5年后收回的款项用于购买该住房。假设该项投资的年复利收益率为4%,试计算此人现在应一次性投资多少钱,才能保证5年后投资收回的款项可以买下该套住房。  【正确答案】第5年末房价=100×(1+5%)5=100×(F/P,5%,5)=(万元)现在的投资额=×(1+4%)-5=×(P/F,4%,5)=(万元) 【例题2·计算分析题】某投资项目需要现在一次投资600万元,预计在6年后可获得现金净流量1000万元,投资者要求的必要报酬率(即等风险投资的预期收益率)为12%,试判断该项投资是否可行?  【正确答案】该项投资未来现金流量的现值=1000×(P/F,12%,6)=(万元)<投资额600万元因此,该项投资不可行,可以从以下不同角度来理解: 1)在收益率为12%的条件下,6年后的1000万元,在投资者眼中的目前价值(即该项目的内在价值),投资者显然不接受以600万元的代价去取得它; 2)在等风险投资的预期收益率为12%的条件下,要想在6年后获得1000万元,,,则投资者的收益率将低于12%,不如投资于等风险的其他项目(可获得12%的预期收益率); 3)在等风险投资的预期收益率为12%的条件下,现在对等风险项目投资600万元,在6年后可获得的现金流量为:600×(F/P,12%,6)=(万元)>该项目预期获得的1000万元,因而投资者不能接受该项投资。【例题3·判断题】() 随着折现率的提高,未来某一款项的现值将逐渐增加。( )