文档介绍：人民币汇率变动对我国
进出口价格传递效应研究
重庆大学博士学位论文
学生姓名:文争为
指导教师:冉光和教授
专业:技术经济及管理
学科门类:管理学
重庆大学经济与工商管理学院
二〇一二年九月
Research on RMB’s Foreign Exchange Rate
Pass-Through into China’s Export and
Import Prices
A Thesis Submitted to Chongqing University
in Partial Fulfillment of the Requirement for the
Doctor‘s Degree of Management
By
Wen Zhengwei
Supervised by Prof. Ran Guanghe
Specialty:Technological Economics and Management
College of Economics and Business Administration of
Chongqing University, Chongqing, China
September 2012
中文摘要
摘要
汇率作为一衡调整的核心变量。汇
率变动会直接引起一国的相对于进口的出口价格的变化,进而通过支出转换效应
引起一国贸易收支的调整。汇率变动还会进一步传递给一。
自 2005 年,人民币汇率形成机制进一步市场化改革以来,人民币名义和实际
有效汇率持续大幅升值。据经典的贸易收支调节理论,人民币的持续大幅升值势
必引起中国贸易条件的改善,抑制出口鼓励进口,通过支出转换效应调节贸易收
支,解决中衡现象。但事实与经典理论是相悖的,2005 年
7 月 21 日以来人民币持续大幅升值,但同时我国的贸易顺差从 2004 年的 亿
美元激增至 亿美元,并以 2005 年为转折点,进入千亿美元以上的大规模高
速增长阶段。经典贸易收支理论不能解释―人民币汇率与我国贸易收支调节相悖‖
的现象,必须寻找新的解释角度。本文从人民币汇率变动对我国进出口价格传递
效应的角度进行了总体、行业和国家层面的多层次较为深入的研究。
首先,对汇率进出口价格传递效应的国内外文献理论和经验研究文献进行了
梳理。第二,考虑到汇率传递效应的作用路径是汇率-进出口价格-贸易收支,通过
梳理开放宏观理论中有关汇率、进出口价格和贸易收支调整关系的理论和分析范
式的演进,厘清三者之间的关系及其影响因素,并在新开放宏观理论分析范式的
基础上,提出人民币汇率传递与中国贸易收支调整问题的分析思路。第三,分析
人民币汇率制度、人民币汇率、我国进出口商品价格和进出口商品结构以及我国
贸易收支规模和结构的变动趋势和特征,进一步说明了研究的选题背景和意义。
第四,基于―双边‖方法,分别估计了人民币汇率变动对我国出口价格总指数和行业
出口价格的传递效应。第五,基于细分行业数据和―多边‖方法,研究人民币汇率变
动对我国出口价格传递效应的行业和国别差异。第六,基于―双边‖方法,分别在加
总数据层面和高度细分的行业数据层面研究人民币汇率变动对我国进口价格的传
递效应。第七,在第 5~第 7 章的经验研究的结果的基础上,讨论人民币汇率不完
全传递与我国贸易条件变动之间的关系,并分析人民币持续升值与我国贸易条件
恶化并存的矛盾现象发生的原因。最后,分析人民币汇率不完全不对称传递的政
策含义。
研究结果表明:
首先,在整体上,人民币汇率变动对我国以外币标价的出口价格的传递在汇
率变动 3 个月后接近于完全,此后逐步回调,1 年后稳定在 。而对我国进口价
格的传递是逐步累积的,汇率变动 1 年后稳定在 。人民币汇率出口传递和进
I
重庆大学博士学位论文
口传递的动态传递模式是非常不一致的。出口传递在滞后 3 个月快速接近完全后
就开始回调,并且表现出越来越显著的按市场定价行为。由于出口传递的特点是
按市场定价行为累积而进口传递的特点是快速趋近完全传递,因此汇率变动后,
出口相对价格会体现出快速超调地提高出口相对价格的趋势,但随后又逐渐降低。
汇率变动 1 年后,相对出口价格的提高程度约为经典理论的一半。这意味着汇率
调整的支出转换效应被削弱了约 50%。