文档介绍：後里大擎多元化理论与中国上市公司多元化经营影响因素研究博士学位论文、:粤经济学院中国经济研究中心西方经济学潘瑞姣系:专姓指导教师:完成日期:张军教授年院业:名:
内容提要同的角度分析并验证了企业多元化的动机以及多元化对企业经营绩效的影响。起的分析为基础,对现代企业的产生、现代企业采取多元化经营战略的过程,以及美国历史上的六次并购浪潮与企业多元化状况的变化进行了回顾。业多元化动机的微观经济学理论侧重于从市场势力、资源利用、委托一代理关系等方面自世纪年代美国企业率先采用多元化经营策略以来,企业多元化经营成为一个非常普遍的经济现象。与此同时,企业多元化经营也成为一个历久弥新的话题,吸引了众多学者的研究兴趣。管理学、产业组织学和公司金融学等不同领域的学者分别从不与美国现代工商业百余年的历史相比,中国真正意义上的企业只有短短二十多年的发展历史。在计划经济时代,中国的企业基本上都是国有企业和集体企业。这些企业的经营范围是由上级政府指定的,企业没有经营自主权,因此也就根本不存在要不要多元化经营的问题。改革开放后,随着国家经济改革的推进,国有企业的经营自主权不断扩大。并且,随着外资企业、乡镇企业以及私营企业的蓬勃发展,企业之间的竞争也开始逐渐增强。企业多元化经营的客观环境逐渐具备。目前,中国企业的多元化经营现象已经非常普遍。进入年代中期以后,中国上市公司作为一个特殊的群体,其多元化经营现象开始受到理论界的注意。但部分由于可获取数据的限制,截止目前,采用比较规范的研究方法对中国上市公司的多元化问题进行分析的文章屈指可数。并且这些仅有的、相对比较规范的研究文献也很大程度上遵循了国外企业多元化理论的研究范式,侧重于对“多元化和企业经营绩效之间关系”的实证检验。本论文在对企业多元化的起源和西方企业多元化研究文献进行系统的整理、分析和评述的基础上,运用实证研究方法对中国上市公司的总体多元化状况和影响上市公司多元化经营的因素进行分析。本论文可以分为三个部分。第一部分为第一章,简要回顾了企业多元化经营的起源。在第一章中我们首先对企业多元化概念的演变进行了分析,指出在一般意义上企业多元化指的就是特定企业所生产的产品种类的多样化,然后以对美国现代工商企业及其经理人员兴第二部分包括第二章和第三章,对西方有关企业多元化的研究文献进行了系统的梳理和评述。第二章从企业多元化动机角度梳理了西方有关氽业多元化的理论文献。一些关于企来分析食业多元化的原因,认为多元化企业的经营活动与非多元化企业有着根本的区别。还有研究完全不考虑企业的具体经营活动,纯粹从负债能力,内部资本市场等公司
金融学角度考察企业多元化的动机。此外,还有学者提出企业多元化是为了提高食业的第四章在对有关中国上市公司多元化经营的研究文献进行回顾的基础上,分别采用余业主营业务所涉及的一位数行业数和主要产品集中度两个指标对年和年中然后,在此基础上我们运用P秃投嘣O咝曰毓槟P投灾泄鲜泄径嘣;的影响因素进行了实证分析,其中P涂疾斓氖瞧笠档牧魍ɑ潭取⒐谢潭取第二,在控制了行业类别和企业规模等因素后。上市公司的流通化程度也对上市公每股盈利抗捎鄣、寻找新的生长点烙怨鄣、节约税收笆战谠脊鄣以及分散企业资产,姚避市场风除什楹瞎鄣。第三章对有关企业多元化的实证研究文献进行了梳理。在第三章中我们首先介绍了氽业多元化程度和企业经营绩效的度量方法,并具体分析了各度量指标的优缺点。然后根据研究方法和主要结论不同,将有关多元化对企业经营绩效影响的文献分为三个阶段,分别对每个阶段的文献所采用的基本研究方法和主要结沧进行了分析和评论。最后我们对有关企业多元化动机的实证研究文献进行了总结。总体而言,现有实证研究基本上验证了伦业多元化的负债能力假说、防御性假说和经理人私人收益假说。第三部分包括第四章第五章,对中国上市公司的总体多元化状况进行描述,并对影响上市公司多元化经营的因索进行实证分析。国上市公司的总体多元化程度进行了考察。然后,对不同行业类别、流通化程度、国有化程度企业话ㄏ喙囟嘣;笠之间的多元化程度以及不同多元化状况企业括相关多元化、非多元化和多元化程度不同的不相关多无化涞挠芰Α⒆什债率、市孺率等进行了比较分析。分析表明多元化经营作为企业的一种战略选择具有内生性,它与企业所处的行业、流通化程度、国有化程度等因素密切相关。第五章首先对企业的流通化程度以及提高负债能力动机等中国上市公司多元化经营的影响因素进行了简要分析,并提出了六个假说。盈利状况、。通过实证分析我们得出如下主要结沦:第一,行业因素对中国上市公司的多元化经营状况有显著影响,它不仅影响企业是否进行多元化经营