文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
我国国有上市公司金字塔股权结构与公司价值关系研究
姓名:刘立亚
申请学位级别:硕士
专业:西方经济学
指导教师:刘辉煌
20081008
摘要度状态——金字塔股权结构——企业价值笠导ㄐ的路径开展研究。首先本金字塔股权结构是我国证券市场上广泛存在的一种公司所有权结构。人们一上市公司和股票市场甚至整个国家宏观经济的健康发展都有着较大影响。因此,对我国国有上市公司金字塔股权结构的考察是有必要的,分析其成因并考察其对本文旨在从制度影响因素方面对中国国有上市公司金字塔股权结构产生和形兰·斯密德教授所创立的状态一结构一绩效治龇妒降挠跋欤疚淖裱制度方面考察我国制度背景所决定的人们之间相互依存的内在特性是如何影响金字塔股权结构的形成的。本文认为金字塔所有权制度与我国非正式制度存在互补的性质,而与正式制度之间是替代性的关系。其次,本文通过对我国国有上市公司金字塔股权结构的所有权与控制权的统计分析,进一步考察了金字塔股权结构的所有权与控制权的特性,并就其与企业价值的关系进行了理论分析提出了研究假设。最后,本文在假设基础上建立模型,采用年沪、深股市上医鹱塔股权结构的国有上市公司相关数据进行实证分析,发现我国金字塔国有上市公司终极控制人现金流量权比例越大,企业价值越高;终极控制人所有权与控制权分离度越大企业价值越低。通过以上分析本文提出,一方面应当改进我国股票市场管制制度,另一方面应该加强对国有上市公司实际控制人的管理,从而改善国有上市公司的股权结构,提高上市公司价值。关键词:国有上市公司;金字塔股权结构;公司价值;现金流量权;控制权般认为股权结构是影响上市公司治理的一个重要的产权安排。不同的股权结构对公司价值的影响不仅有助于深化对这种股权结构的认识,而且有利于企业发展、监管部门的调控和社会的稳定。成的原因进行一些尝试性的考察,从而丰富对金字塔股权结构的认识。并且通过进一步分析国有上市公司金字塔股权结构对企业价值的影响,为国有上市公司股权结构的变革和国有上市公司企业治理的完善提供具有参考性的材料。由于受阿文在描述我国国有上市公司金字塔股权结构概况的基础上,从非正式制度和正式硕宦畚
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插图索引经典的金字塔股权结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯多层次的会字塔股权结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯多条控制链的金字塔股权结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图研究的基本思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯山西兰花科技创业股份公司股权结构图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图海南珠江控股股份有限公司股权结构图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图我罔冈有菏泄β亍鬯扇ㄉ璮甹公价偾关系研究
附表索引国有上市公司及其金字塔股权结构概况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表分行业的国有上市公司金字塔股权结构分布情况⋯⋯⋯⋯中国国有上市公司金字塔股权结构层次统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯金字塔股权结构国有上市公司控制权比例分布情况⋯⋯⋯⋯.表金字塔股权结构国有上市公司所有权比例分布情况⋯⋯⋯⋯.表金字塔股权结构国有上市公司分离系数分布情况⋯⋯⋯⋯⋯.变量的含义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表现金流量权与企业价值之间的多元回归分析结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.分离系数与企业价值之间的多元回归分析结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表硕Щ郯
刷醛轹日期:力,睡/,/月啪至⒁日期:沙蓐氯作者签名:翻主钆湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书隆尾日期:五,丫年本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C苋铡朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭
第绪论研究背景及意义.√獗尘随着我国经济体制改革的不断深入,作为社会微观经济主体的企业得到了较所以来,进入证券市场成为上市公司的企业数量逐年增加。截止年底,在沪、金字塔式持股结构是一个形象的名称,学者们对这一概念没有形成明确的定义。但是,通常我们可以简单地将其理解为控股股东通过投入一定比例的