文档介绍：08年1季度黑化股份业绩分析风险提示:以下黑化一季度业绩之预测,依赖公司尿素生产线技术更新改造后,实现尿素产业扭亏为盈且毛利率达到目前行业一般水平(中等偏低)为前提,,如果黑化股份的焦炭完全达产并外销,尿素毛利率超预期提高,煤化工括产/复合肥投产顺利,则08年业绩将在目前预测基础上有望再度调高!(按25%毛利计算)尿素原料煤粉,按毛利15%煤化工产品(粗苯,甲醇,焦油)复合肥(中美碧碧肥公司)-,:拥有年产3万吨甲醇装置、年产7万吨煤化工产品生产装置(其中焦油5万吨,,).规划年产40万吨甲醇和10万吨二甲醚装置,:1).08年业绩实质提升.(始于07年第四季,黑化股份所有主导产品化肥/焦炭/煤化工景气度明显上升,业绩显现拐点,但因07上半年尿素严重亏损+8-11月生产线改造停产+改造费用,07年黑化的尿素吞没了煤化工的大部分利润,,热电新锅炉系统和循环水系统也同时更新升级,大幅降低尿素生产成本,在08年首季提供可观的利润(06-07年尿素连续亏损).08年1季度轻装上阵,仅仅依靠现有产品和产能,业绩即可爆发性增长),暂估值12-13元/股2).黑龙江正在谋划全国首个现代农业综合试验区,,:2007安泰600408焦炭四川美丰,赤天化尿素各地区价格差别大甲醇下半年上半年下半年上半年下半年上半年利润率/%%34%%3000元/吨2500元/吨对比其它公司同类产品情况,焦炭方面600179和安泰毛利接近,取较低值(焦炭25%,尿素15%)计算黑化08年利润特别提示:黑化管理成本在行业中具有明显优势.(我们拿焦炭业的安泰来比较下)黑化股份600179安泰集团600408说明经营费用管理费用财务费用07-09-3006-12--12-3106-12-,/.%部分用于生产尿素尿素,粗苯,甲醇,焦油等160万吨/%毛利率125万吨/生铁安泰07年生产125万,,