文档介绍：内容摘要:中国经济增长从4季度开始进入新一轮短周期的缓慢下降期,经济景气再次进入“偏冷”区间,但近期已出现止跌企稳迹象,并有望继续保持大致平稳的运行态势。%%左右。从经济监测预警指数走势看,当前中国经济出现了结构优化、效益平稳的良好态势。以来经济周期呈现出“微波化”的新特征,中国已经逐步进入经济增长的新常态阶段。2季度以来,中国经济增长速度进入“新常态”,%—%之间,呈现出以往罕见的平稳走势。同时,以CPI为代表的物价波动也明显趋缓,%以内的温和范围。中国经济发展所面临的内、外部环境依然复杂,世界经济虽已呈现出回暖迹象,但步履艰难。国内经济稳中向好的基础还不牢固,增长的内生动力尚待增强,部分行业产能严重过剩。国民经济处于潜在增长率下移、结构调整和深层次改革的叠加阶段,结构性矛盾突出,经济运行存在着特有的复杂性和不确定性,下行压力较大。利用景气分析法对经济周期态势的分析和预测为了尽可能保持对总体经济景气分析结果的连续性和可比性,我们选用的一致景气指标和滞后指标组与以往相同,一致合成指标分别是:工业增加值、发电量、累计固定资产投资(不含农户)、出口总额、狭义货币M1和财政收入;先行合成指标分别是:粗钢产量、汽车产量、固定资产投资本年施工项目计划总投资、金融机构各项贷款和产成品库存(逆转)。各景气指标均为经季节调整并消除不规则因素后的同比增长率序列。利用美国全国经济研究所(NBER)方法,分别建立了一致、先行合成指数(各指数均以平均值为100)。 根据一致合成指数所反映的宏观经济总体走势和经济短周期转折点的测定结果,经济景气经过30个月的超预期下滑,在7月结束了前一轮短周期,并形成了低于平均值和上次波谷的较深谷底。8月至8月,月度经济景气在低位出现缓慢复苏的弱回升走势,且持续时间较短,只有13个月。9月以后,主要受固定资产投资、财政收入和工业增加值增速回落的影响,经济景气再次出现收缩局面。进入,一致合成指数曾在5月-7月出现了连续3个月的小幅回升震荡,但一致合成指数仍处于下降周期。截止到10月,此轮景气收缩已持续13个月。10月的景气指数创造了以来的最低水平。当前来看,此轮经济短周期呈现出与以往不同的低位、小幅波动的“微波化”新态势,显示中国经济运行从开始进入中高速增长和周期波动微波化的“新常态”。 由调整后的5个先行指标构成的先行合成指数变动见图2中的虚线。图中显示,该指数经过大幅回落在12月触底形成周期谷底转折点,比一致指数提前7个月。1月至8月先行指数进入新一轮周期的缓慢、温和回升阶段,共持续了20个月,这种温和回升情况此前罕见。从9月开始,先行指数与一致指数同时出现小幅回落,其先行作用有所下降。至10月,先行合成指数已经持续下降13个月,从下降速度看,在下行初期,先行指数下降速度较快,进入今年2季度以来,下降速度有所放缓。从各先行指标的变化情况来看,以来,人民币贷款余额增速、固定资产投资本年施工项目计划总投资额增速一直处于缓慢下降的趋势,以来,先行合成指数的5个构成指标均呈不同程度的下降走势,带动先行合成指数持续下降。 扩散指数(简称DI)把景气指标组中保持上升指标占比的变动看作是景气扩散的过程,其值为50%时表示经济活动的上升趋势与下降趋势平衡,意味着