文档介绍：政策利刃刺向债市五大行债基操盘术丄149号文三大政策1>企业债质押回购暂闭谢窖:通知自12月8日通知发布之日起,暂时不受理新增企业债券回购资格申请,已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。前期已经质押入库的企业债如果未达到要求,一旦出库其质押资格也将丧失。2、质押等级再次提升:债项评级为AAA级、主体评级为AA级(含)以上(主体评级为AA级的,其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券才具备质押回购资格,61号文已将主体AA展望负面的个券排除,此次调整更加严厉。:对于纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围的企业债券,维持现行回购准入标准;未纳入地方债预算范围、且不符合要求的已入库企业债券,将采取措施,分批分步压缩清理出库。丄我们的三点认识高杠杆压力大,防止卖压踩踏。交易所质押回购融资余额达到了近7000亿元,机构杠杆率盘踞高位,质押额度使用充足,而目前满足质押新规的个券仅有208只,余额仅5248亿元,加杠杆空间被大幅压缩之后,短期内交易所市场卖压增加,交易者需防止年末踩踏。城投债分化将加剧。43号文后,城投债政府背书被市场认可,大量的理财产品基金重配,走出一波大牛市,而此次新规实施后不满足条件的城投债个数超过7成,短期内该品种的调整冲动最大。后期区分依赖于地方政府债务区分,未被纳入地方债范围的城投债由于丧失了政府信用背书,将面临信用风险上升以及机构去杠杆的双重压力。短期债市流动性压力加大。在股市迈入3000点之后,债券市场进入震荡期,保险资金、理财产品、公募基金等机构面临较大的赎回压力,在企业债踩踏风险比较大的时候,国债、可转债等流动性好的资产面临调整压力加大。丄基金策略:先挣该挣的钱锁定收益+减配高杠杆债基总的来書,此次政策性黑天踏事件对债券市场显著利空。长牛一年之后,年尾进入收益锁定期,建议有投资者减配部分高杠杆产品以及重配企业债的基金。尤其是企业债重配,债券杠杆2倍以上的基金,短期风险最大。具体基金见列表lo就基金池而莒,前期长期关注度较高的公司有新华、工银、。此次风险较大涉及的具体基金有:工银信用添利、工银増利、工银债券、、富国新天峰、、、。就代销银行而書,、5、6O请各代销行对应査看。风险较大的基金代表有:、东吴优信稳健债券等,另外包括中国建设银行、农业银行、、中国银行在内的五大行托管产品中有较多产品也需进行风险提示。衣1:空帀场社平刖十五穴量釜(二手扌町基金代码基金名称企业债占比%%:企业,>JIL-U /g=»TF*^yrLwaX<f— x[魁Kit例孜咼H9捶五(中固理谟AHjTt/K/二孚孑Bl)基金代码基金名称企业债占比%债券杠杆比例%.