文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
论宏观金融风险的形成与控制——亚洲金融危机的历史分析
姓名:蒋荷新
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:邹用九
雅耖涮式关键词:金融风险,宏观金融风险,金融危机,矮垂至萄垄§垂麴曼量广一粄印巍要摘防范和控制金融风险是一个非常紧迫的问题。,本文以经济金融全球化为背苯袷澜缇媒鹑谌蚧遣豢赡孀5南质担杂谟ü萌蚧脱落后状况的发展中国家来说,全球化是一把双刃剑,在给当事国带来经济腾飞的同时,也使其面临了更多国际因素的冲击,使宏观金融风险得以累积和爆发。因而对发展中国家来说,在参与经济全球化的进程中,如何景,以发展中国家为对象,以亚洲金融危机为案例,对宏观金融风险的形成、传导及其控制进行分析,并针对我国金融业现状,结合金融开放战略提出防范和控制金融风险的具体建议。分类号:.、,.苫一一\‘
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序年夏季,经济、金融风暴袭击了除中国等少数几国以外的几乎整个亚洲,有些国家还引发了政治暴乱。亚洲金融危机从泰国爆发,迅速蔓延至印尼、马来西亚、菲律宾,延伸至日本、韩国,最终波及全球汇市和股市大幅度波动,以后还引发了俄罗斯、巴西金融危机。亚溯金融危机犹如一枚深水炸弹,将亚洲这个“经济奇迹”创造者背后的经济、金融问题暴露在世人面前,究竟是什么原因导致了危机的产生:是亚洲国家经济决策有误,还是外部游资过度投机所致茄侵藓旯劬蒙畈忝芑塾胙莼贾碌谋厝唤峁故桥既痪霾呤造成的意外事件疚慕ǘ匝侵藿鹑谖;⒌纳畈愦卧蜃饕环治觥本论题研究目的:亚洲金融危机的教训是惨痛的。如今,金融危机虽已过去,受危机沉重打击的各国或接受了国际货币基金组织的救援计划,进一步深化金融自由化改革,或拒绝外援关起门来自力更生,经济正在得到重新恢复,逐步走出低谷,但是一国对金融危机并没有免疫力,如不痛定恩痛,总结经验教训,加快金融改革,加强金融监管,则金融危机完全有可能再次光顾受灾国。因为有限的金融开放,我国幸运地避免了危机袭击,但金融管制并非我国的长久国策,我国金融业发展的最终目标是全面开放金融市场,实现人民币完全自由兑换。而我国在经济、金融制度及宏观经济政策方面有着与亚洲危机国家类似的缺陷,全面开放金融市场有可能遭受类似的金融危机的袭击,因而在全面开放金融市场之前,未雨绸缪,从这次亚洲经济灾难中吸取教训,理性地审视国内金融体系的风险状况,探讨防范与控制金融风险的政策、措施,是一项非常紧迫并关系到国家存亡的严峻任务。具有非常重大的理论和现实意义,这也正是本文研究的根本出发点和目的所在。分析思路及基本构架国际上对金融风险及危机的研究很多。明斯基和金德尔伯格从经济周期的角度,信息经济学从信息不对称而导致的逆向选择和道德风险角度,合理预期理论从金融资产价格波动与金融泡沫形成的角度,新古典主义和新凯恩斯主义从金融自由化与金融风险的相互关系、政府干预与市场机制的有机结合角度对金融危机进行了分析。本文提出的宏观金融风险研究是一个新的思路,是从宏观经济角度分析金融风险问题,对金融风险形成、发展、传导与防范机制进行综合、整体的分析。本文共分三个部分。第一部分是本文的理论基础部分,在经济全球化的大背景下,对发展中国家在经济腾飞过程中宏观金融风险的形成和传导机制进行分析:理论上说,只要有金融活动就会产生宏观金融风险,政府决策失误、金融机构系统性缺陷则为宏观金融风险的积累提供了条件,而一国实行金融自由化后,国际游资自由进出及其对当事国货币政策、汇率制度的冲击,则是导致宏观金融风险进一步积累乃至爆发金融危机的直接原因。第二部分是本文的实例分析部分。首先对亚洲金融危机的成因进行剖析:失灵的经济战略,政府主导、缺乏监管的融资制度是危机形成的两大国内因素,而缺乏国内基础的金融自由化则是危机形成的直接原因。接着对许多正在或将要进行金融开放的发展中国家防范控制金融风险提出一些建议,主要包括:采取灵活稳健的经济发展战略,夯实国内的经济基础;对内改革融资制度、完善金融监管体系;对外采取灵活的汇率和货币制度,使其能在通过金融自由化提高国民福利的同时尽可能降低风险成本。第三部分是本文的理论应用部分。对我国这样一个处于经济转轨时期的发展中大国,金融体系中存在着很多产生宏观金融风险的因素,本部分首先对我国金融业现状进行分析。接着对我国金融业对外开放过程中可能面临的宏观金融风险进行分析,在此基础上提出了控制与防范宏观金融风险的基本对策。最后还就建立风险预警机制提出一些建议。一、二、
一、宏观金融风险的形成与发展泄睾旯劢鹑诜缦盏募父龈拍鹑谟虢鹑谔逯所谓金融是指资金的融通,其初始作用是有效地动员社会闲散资金并向生产性投资转化,引导资金流向高效益的部门和地区,因而金融交易是实物交易的派生交易,从属于实物交易。金融交易从其诞