文档介绍：天津大学
硕士学位论文
中国企业跨国并购风险及防范研究
姓名:张兴中
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:李国津
20080501
摘要随着经济全球化进程的加快和我国企业规模的不断壮大,越来越多的中国企业开始把跨国并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。企业并购以产权为交易对象,通过产权的转让实现企业控制权的转让和资产重组,目的是实现企业利润的增长,是企业外部成长的一条重要途径。从企业并购的特征和国内外企业并购实践来看,并购是一项高风险的资本活动,蕴含着较大风险,失败的案例屡见不鲜。尤其对于从事跨国并购的中国企业来说,国际化经营的能力较差,并购的经验较少,并购的风险不容忽视。由于国内外企业所在的市场环境、经济环境和法律环境的不同,存在更大的风险,并购风险的处理不当会给企业和国家带来很大的损失。本文通过对我国企业并购的研究,首先总结了我国企业跨国并购的现状、特点及其必要性;其次针对我国企业跨国并购失败的原因进行分析,提出不同性质的企业在跨国并购面临的主要风险不同,并对大型国企和中小国企以及民企面临的风险进行了归纳,并对风险来源进行了分析;在此基础上通过矩阵和模糊相关模型来评估风险,使企业在并购前期能有效评估并购的风险;最后针对面临的风险从宏观的政策、法律、金融环境和微观的企业自身能力方面提出防范措施,以期为我国企业的跨国并购活动提供有益的借鉴。关键词:跨国并购,并购风险,风险防范
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聊虢知专溯年签字日期:癸娜年∥月多日签字日期:≯旷占年厶月学位论文版权使用授权书独创性声明学位论文作者签名:鲐苏率学位论文作者签名:取必癌或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤茎盘鲎或其他教育机构的学位或证乡日本学位论文作者完全了解苤生盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权苤鲞盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检∥月本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中签字日期:索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得作了明确的说明并表示了谢意。向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。
研究背景第一章绪论研究现状和研究意义年联姻而生的子公司一分薰疽蚓2簧贫魉穑驯黄戎刈椤无限的⒐杭苹獾搅耸О堋给企业带来经济损失。发达国家的企业并购已经有了百年的发展,他们的跨国并购活动也比中国企中国企业的跨国并购规模日益扩大,参与跨国并购的公司也越来越多,但是,无论从并购前的技术分析还是并购后的整合运营来考虑,跨国并购都是一件比较复杂的事情,蕴含着较大的风险,失败的案例屡见不鲜。美国著名企业管理机构科尔尼公司多年的统计数据显示,只有%左右的并购能够实现最初的设想,%左右的并购都以失败告终,中国企业也不例外。捎谥泄云笠翟诤外的保护能力较弱和中国企业的国际化经营能力不够强,中国高速发展的对外跨国并购背后的风险不容忽视。年眨泄Q笫凸菊较蛴拍峥品⒊鍪展阂T迹展总额为亿美元,而且将承担优尼科所有的亿美元债务,比竞争对手雪佛龙提出的并购价格高出亿美元左右。条件如此优惠,却激起了美国国内一片反对声,在美国众议院以压倒优势的投票结果要求美国政府中止这一并购计划,中海油不得不黯然退出。最近一个类似的例子是华为的收购,因为很难打消美国当局关于该交易所涉“国家安全”的担忧,华为和其伙伴贝恩资本以及从美国海外投资委员坊亓松昵搿<曛泻S褪展河拍峥埔蛘我蛩流产后,中国企业收购美国资产的努力再遇挫折。另一个让人印象深刻的跨国并购失败的案例是⒐悍ü滥费饭尽V泄鶷集团和法国汤姆逊公司于集团终止与汤姆逊公司的合作,以其它的方式进入欧洲市场。这意味着当年风光并购失败有各种各样的原因可以解释,中海油在并购前遭遇的政治风险是其并购失败最重要原因之一,诓⒐汉笤庥龅恼戏缦帐瞧洳⒐菏О茏钪匾原因之一。不同的企业在并购过程中会面临不同的风险,这些风险处理不好就会芯肯肿
文主要在银行跨国并购成本受益分析的基础上,重点探讨了银行跨国并购各个阶银行跨国并购各个阶段的风险,银行跨国并购才能取得成功。胥朝阳的《企业并跨国并购过程中的风险管理》从注意选择好目标企业、避免控制权的丧失和加强的风险,但是缺少实际的防范措施;有的文章虽然从定性上分析了企业并购风险,施,但是并没有对不同因素的影响程度进行深入研究。对企业并购风险的研究除行业经济,影响着全球经济的格局,所以必须引起我们足够的重视。如果跨国并购没有实现预定的目标将可能会给企业、国家经济产生巨大的影响。①有利于我国企业跨国并购行为的进一步成熟。企业并购